Иностранцы в России

Ряды иностранных инвесторов продолжают редеть. По сообщению службы государственной статистики в I квартале 2005 года Россия привлекла иностранные инвестиции на $6 млрд., что меньше показателя I квартала 2004 года на 2.4%.

Однако при этом объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) вырос на 30% и составил $1.9 млрд. В то же время, объем новых портфельных инвестиций снизился на 10.1% до $80 млн.

Основная масса инвестиций по-прежнему классифицируется как "прочие инвестиции", и в I квартале этого года их объем снизился на 12.7% до $4 млрд. По состоянию на 31 марта совокупный объем привлеченных Россией инвестиций составил $85.1 млрд., основная масса которых поступила с Кипра (18.9% общей суммы).

Как считают в Европейском банке реконструкции и развития инвесторы выводят деньги из России, тревожась из-за увеличения госконтроля над российской экономикой.

Аналитики банка придерживаются мнения, что доверие инвесторов к России подорвано фактическим разрушением по инициативе властей нефтяной компании ЮКОС и действиями правительства, направленными на сохранение государственного контроля за стратегическими отраслями экономики.

"Ясно, что с 2003 по 2004 год отток капитала из России увеличился... и это отражает рост неопределенности в деловой обстановке", - сказал заместитель главного экономиста ЕБРР Стивен Фрайз.

ЕБРР ожидает замедления экономического роста в России в этом году до 5,2 процента с 7,1 процента в 2004 году, говорится в последнем отчете банка, опубликованном в воскресенье.

Ольга Беленька, аналитик ИК ФИНАМ не считает, что ситуация с иностранными инвестициями однозначно ухудшилась, несмотря на снижение общего объема инвестиций на 2,4% к 1 кв. прошлого года и на увеличение инвестиций российских компаний за рубеж (на 53%). Конечно, это не говорит об улучшении инвестиционного климата. Но позитивным признаком можно считать рост на 30% ПИИ (прямых иностранных инвестиций), поскольку они считаются наиболее значимыми для стимулирования экономического роста. В принципе, стратегические инвесторы наиболее чувствительны к страновым рискам (поэтому исторически ПИИ в Россию росли достаточно медленно), и их увеличение говорит о том, что оценка стратегическими инвесторами России в проекции «доходность - инвестиционные риски» не так уж негативна.

Ольга Беленькая считает, что портфельные инвестиции традиционно занимают очень небольшую долю в общем объеме инвестиций, и отличаются высокой волатильностью. «В принципе, их сокращение можно связать со снижением инвестиционной привлекательности российского фондового рынка, в частности, из-за увеличения рисков налоговых претензий к крупнейшим компаниям и опасений повторения «дела Юкоса». Нельзя исключить и влияние ухудшения конъюнктуры emerging markets в целом на фоне повышения процентной ставки ФРС».

Начальник аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов отмечает, что на фоне самого низкого с III квартала 2002 г. общего объема инвестиций в этом квартале сократился отток капиталов иностранных инвесторов. “Получается, что новые инвесторы стали осторожнее, а старые все больше убеждаются в привлекательности России”, — говорит банкир.

По-прежнему сохранился интерес стороны зарубежных стратегическихинвесторов к российским нефтегазовым активам. Норвежская Norsk Hydro заинтересована в получении 20%-ной доли в совместном с Газпромом проекте по освоению крупного Штокмановского месторождения в Баренцевом море. Ранее компания говорила о намерении получить в проекте 15%-ную долю.

В этом же проекте не прочь поучаствовать и другая норвежская компания – Statoil. Она предлагает Газпрому 10%-ную долю в месторождении Snohvit (Северное море) в обмен на 25% в проекте по освоению Штокмановского месторождения.

Американская Dow Chemicals выражает заинтересованность в совместном с Газпромом строительстве газохимического комплекса в Новом Уренгое (Ямало-Ненецкий АО).

Т.о., несмотря на Юкос и ужесточающееся в течение последних двух лет регулирование отрасли, интерес.

Аналитики отмечают, что теперь иностранные инвесторы пришли к пониманию необходимости страховаться от российских рисков, в частности путем создания СП или партнерских отношений с государственной монополией.

А вообще, как верно подметил Максим Шеин, начальник аналитического отдела ИК БрокерКредитСервис, на российском фондовом рынке сейчас вообще продолжается убийственная стагнация. Такое впечатление, что большинство инвесторов объявило бойкот торгам. Как говорится, остается только ждать и надеяться хороших новостей!

FINAM

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в США	A
Макроэкономическая ситуация в России	A
ПОЛИТИКА
Россия и члены Парижского клуба кредиторов по предварительной информации договорились о досрочном погашении части российского долга	C (C)
Продолжается оглашение приговора по делу Ходорковского-Лебедева-Крайнова	B
Революционные волнения в Узбекистане	C (C)
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	D (D)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
МТС – объявленные дивиденды за 2004 год превысили ожидания	B
Объединение рынка акций Газпрома откладывается	A

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный