Инфляция заряжает биржи позитивом

Сессию 13 апреля американские фондовые площадки завершили на положительной территории, благодаря воодушевляющим данным инфляции. Также в фокусе внимания участников вчерашних торгов была динамика цен на нефть, статистика торгового баланса Китая и комментарии членов ЕЦБ.

Как следует из представленного ОПЕК 13 апреля ежемесячного отчета, в марте цена барреля нефтяной корзины организации стран — экспортеров снизилась на 4,2% м/м, до $78,5 за баррель. Прогноз спроса на 2023 год оставлен без изменений и по-прежнему предполагает рост на 2,3 млн баррелей в сутки, до 101,9 млн. Исходя из этого, мы ожидаем существенного дефицита нефти на рынке и роста цен на нее в июле-августе, а также в конце года, когда наблюдается пиковый спрос на нефтепродукты. В текущем месяце прогнозируем коррекцию нефтяных цен из-за сезонного снижения спроса и продаж углеводородного сырья из стратегических запасов США.

Мартовский индекс цен производителей в США опустился на 0,5% м/м после 0,1% в феврале, притом что консенсус предполагал снижение лишь на 0,1%. В сопоставлении год к году показатель опустился на 0,9 п.п., до минимума с января 2021-го на отметке 2,7%, тогда как в общерыночные ожидания закладывался результат 3%. Однако в индексе не учтено недавнее решение ОПЕК о дополнительном сокращении нефти, вероятно, этот фактор простимулирует рост цен в апреле.

Более значимый базовый индекс цен производителей (за исключением продуктов питания и энергоносителей) снизился на 0,1% м/м после нулевой динамики в феврале, хотя ожидалось его сокращение на 0,3%. Это означает, что годовая базовая инфляция снизилась на 1 п.п., до 3,4% —минимума с марта 2021 года. Напомним, что мартовский ИПЦ вырос лишь на 5% г/г после 6% месяцем ранее, однако он по-прежнему значительно превышает таргет ФРС, и поэтому мы рассчитываем на очередное повышение ключевой ставки на майском заседании FOMC.

Из новостей вне США наибольший интерес представляла торговая статистика Китая, оказавшаяся намного лучше прогнозов. Уверенные результаты показал импорт основных товаров для промышленности, исторических максимумов достигли поставки угля. По данным Bloomberg, КНР намерена направить $1,8 млрд на строительные проекты. На территории двух третей страны будут реализованы масштабные проекты по созданию и модернизации транспортной инфраструктуры, в этом году крупные инвестиции будут сделаны также в энергетику и индустриальные парки. Индекс деловой активности в строительном секторе Китая в марте и достиг 65,6 пункта при среднем значении за 10 лет 59,2. Это максимальный уровень более чем за десятилетие. Реализация крупных строительных проектов в КНР с высокой вероятностью усилит спрос на промышленные металлы.

Barrick Gold (GOLD: +2,1%) представила слабую операционную отчетность за первый квартал. Компания по-прежнему находится на пути к достижению своих годовых гайденсов по производству золота и меди. Однако поквартальное сокращение производства негативно сказалось на себестоимости производства, которая выросла на 10%.

По данным Bloomberg, Apple (AAPL: +3,4%) в ушедшем фискальном году практически утроила объемы сборки iPhone в Индии, общая стоимость этих выпущенных в стране устройств превысил $7 млрд. На сегодня около 7% всех iPhone производится в Индии. В январе министр торговли и промышленности этой страны заявил, что к 2025 году Apple будет выпускать здесь около 25% всех своих смартфонов.

Данные ИПЦ и ИЦП, вышедшие на этой неделе в США и зафиксировавшие заметное замедление роста цен, способствуют развитию тенденции к дезинфляции. Участники рынка рассчитывают, что после повышения ставки ФРС еще на 0,25 б.п. в мае регулятор сделает паузу, а во второй половине текущего года перейдет к смягчению ДКП. Статистика розничных продаж, выходящая сегодня, может оказать дополнительную поддержку инвесторам, придерживающимся «голубиной» позиции. Если показатель в соответствии с консенсусом опустится на 0,7% м/м, это станет очередным подтверждением того, что ФРС сделала достаточно для нормализации инфляционного давления. Ситуация в банковской индустрии США продолжает нормализоваться. Последние данные ФРС зафиксировали дальнейшее сокращение заимствований банками из «дисконтного окна» и из новой кредитной линии BTFP. Крупные американские банки в ближайшие дни представят квартальные результаты. Наибольший интерес в отчетах и комментариях менеджмента к ним будет привлекать динамика объема депозитов.  

Ряд представителей ЕЦБ заявили об отсутствии угрозы рецессии в еврозоне. Кроме того, было сказано, что риск недостаточно активных действий по сдерживанию инфляции выше, чем риск чрезмерных усилий по ее обузданию. Один из руководителей еврорегулятора Роберт Хольцманн повторил свой призыв к повышению ставки на 50 б.п. в мае. Его коллега Пьер Вунш считает необходимым ускорить количественное ужесточение. Сегодня глава ЕЦБ Кристин Лагард и член набсовета регулятора Фабио Панетта наряду с другими руководителями ведущих ЦБ принимают участие во встрече МВФ и Всемирного банка в Вашингтоне. Отметим, что в общерыночные ожидания закладывается повышение ставки ЕЦБ на предстоящем заседании на 50 б.п.

S&P 500 завершил торги 13 апреля на отметке 4145 пунктов, которой ранее достигал 15 февраля. Следующее сопротивление располагается на уровне 4200 пунктов, выше которого бенчмарку пока закрепиться не удалось. На протяжении двадцати торговых сессий индекс торговался выше 200-дневной скользящей средней, что положительно для «быков». Вчера S&P 500 достиг верхней границы сопротивления, после чего мы считаем наиболее вероятной небольшую коррекцию. Вместе с тем индикатор RSI находится вблизи 70 пунктов, что может послужить сигналом для разворота тренда.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.

Покупка иностранных ценных бумаг доступна квалифицированным инвесторам. Как стать квалифицированным инвестором в Финаме