Инфляция заметно ускорилась
В последнюю неделю мая рост цен ускорился до 0,15% после 0,07% неделей ранее, а оценка годового уровня инфляции выросла до 5,4% г/г (5,3% г/г неделей ранее).
Ускорение инфляции было в основном связано с ростом цен на овощи и удорожанием гостиничных и туристических услуг (внутренних и зарубежных). Также сохраняется выраженный тренд к росту цен на нерегулируемые услуги населению. При этом повышение стоимости нефтепродуктов пока значимо не влияет на инфляцию, но тенденция к росту цен на бензин и дизель продолжает усиливаться.
Наше мнение
Причиной усиления роста цен на овощи могли стать ограничения на ввоз товаров из Армении. Полагаем, адаптация рынка к новым условиям произойдет достаточно быстро. С услугами ситуация более неопределенная – предложение на рынке туристических услуг ограничено при высоком спросе и растущих рисках его быстрого охлаждения. При этом рост цен на бензин вызывает наибольшие опасения, так как cистемное повышение издержек может повысить общий уровень цен и инфляционные ожидания. Отметим, что значительные выплаты нефтяным компаниям из бюджета, демпфирующие рост цен на бензин, должны ограничить развитие этого риска.
Динамика инфляции по-прежнему развивается с отставанием от прогноза ЦБ (5,9% г/г на конец второго квартала), что сохраняет пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки. Тактика регулятора по смягчению ДКП останется осторожной, в т.ч. с учётом неустойчивого торможения инфляции. Ускорения шага снижения ставки в июне не ждём. Напротив, не исключаем его замедление. Базовый прогноз: снижение ключевой ставки на 50 б.п. до 14%.
Комментарии