Инфляция замедляется, но рынок пока не оправился от геополитического разочарования
Российский фондовый рынок разочарован отсутствием значимых решений по итогам переговоров Москвы и Вашингтона. Хотя помощник президента России Юрий Ушаков и заявил, что «стороны видят огромные перспективы для взаимодействия», инвесторов эти слова к покупкам не вдохновили. Основную сессию индекс МосБиржи закончил в минусе на 0,58%, застыв на уровне 2651 пунктов. Долларовый индикатор РТС ушел вниз на 1,21% и достиг отметки в 1071.
Компромиссного варианта мирного плана так и не появилось, так как некоторые пункты договора оказались для России неприемлемыми. Госсекретарь США Марко Рубио в интервью для телеканала Fox News сообщил, что основным предметом спора стала часть территории ДНР, которая до сих пор контролируется Киевом: «То, из-за чего разворачиваются баталии сейчас, — это пространство примерно в 30-50 километров и 20% Донецкой области».
На вечерних торгах к 20:45 рынок теряет 0,78%. Теперь, когда геополитические надежды не реализованы, внимание инвесторов будет сосредоточено на заседании ЦБ 19 декабря. Вышедшие вечером после закрытия основной сессии свежие данные по инфляции вызвали некоторый всплеск волатильности, но значительно не повлияли на динамику рынка. По данным Росстата, за неделю по 1 декабря инфляция замедлилась до 0,04%. По расчетам Минэка, в годовом выражении инфляция к началу декабря достигла 6,61% после 6,92% на 24 ноября. Автор телеграм-канала Truecon Егор Сусин, анализируя последнюю статистику, считает, что для ЦБ ситуация складывается позитивно. "Инфляция и рост идут чуть лучше ожиданий, но с большим "навесом" разовых локальных искажений. Кредит идет по более активной траектории, инфляционные ожидания подросли, но скорее ожидаемо. Если смотреть на средние за 3 месяца цифры - рост чуть ниже 1%, инфляция 5.5-6% (SAAR), в этом плане равномерное движение вниз на 0.5 п.п. по ставке пока скорее остается основным сценарием" - прогнозирует эксперт.
Вместе с тем рынок облигаций продолжает двигаться в "боковике" - по итогам дня индекс RGBI снова ушел под отметку 117 п., опустившись на 0,09% - до 116,97 п. Минфин сегодня провел успешные аукционы. Ведомство разместило ОФЗ-ПД выпуска №26251 с датой погашения 28 августа 2030 года на общую сумму 138,6 млрд рублей с доходностью 14,9% годовых, а также ОФЗ-ПД выпуска №26253 с датой погашения 6 октября 2038 года на общую сумму 13,9 млрд рублей с доходностью 14,86% годовых.
Также Минфин решил увеличить объемы операций по бюджетному правилу. Сообщается, что с 5 декабря 2025 по с 15 января 2026 продажа валюты/золота вырастет с 0,1 до 5,6 млрд руб. в день. Аналитики «Цифра брокер» нейтрально оценивают эффект от такого шага и утверждают, что резко картина на валютном рынке не изменится: «Интервенции в основном лишь компенсируют просевшие нефтегазовые доходы после новых санкций США. Существенного укрепления рубля на этом фоне ждать не стоит, а рынок по-прежнему будет реагировать прежде всего на динамику нефтяных цен, экспортных потоков и санкционную повестку».
Вечерние торги на валютном рынке проходят разнонаправленно – доллар США на межбанке дорожает на 0,14%, доходя уровня 77,89, евро же слабеет к рублю на 0,89% и стоит 89,319. По итогам дня на МосБирже юань снизился относительно российской валюты на 0,82% - до 10,87. Официальный курс доллара ЦБ на 4 декабря составил 77,956 рубля за доллар, курс евро - 90,59.
Рубль на этой неделе снова в центре горячей дискуссии экономистов о плавающем курсе. Подробнее о ее содержании, а также с мнениями профессиональных участников рынка о ближайшей динамике российской валюты можно почитать в свежем материале Finam.ru “Битва за рубль. Кто победит в споре о судьбе национальной валюты?”
На фондовом рынке в среду список падения возглавили акции «Мечела» - «префы» падают на 2,58%, «обычки» теряют 3,35%. Сегодня стало известно, что компания приостановит работу метизного завода в Карелии. В ноябре при этом менеджмент сообщил о сокращении добычи угля в 3-м квартале текущего года на 16% к/к, а за 9 месяцев – на 38% г/г. Помимо низких цен на уголь, основной сложностью для компании остается высокий уровень долговой нагрузки. «В ближайшие месяцы помимо улучшения геополитической обстановки поддержку бумагам Мечела может оказать цикл снижения ключевой ставки ЦБ РФ», - оптимистично замечает аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова. Однако эксперт добавляет важную ремарку - фундаментальная ситуация в отрасли остается непростой и все еще предупреждает о сохранении рисков обновления многолетних минимумов.
«Аэрофлот» так и не взлетел, несмотря на неплохую финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2025. Принято считать, что в случае нормализации российско-американских отношений прямое авиасообщение между странами возобновится. Однако надежды инвесторов на разрешение украинского конфликта вновь не оправдались. Акции авиаперевозчика на вечерней сессии снижаются на 1,48%.
Падение рынка - лучшее время для покупок. Страшно начинать инвестировать? Боитесь потерять деньги? Научитесь бесплатно торговать на бирже акциями, валютой, фьючерсами и другими биржевыми инструментами без рисков и вложений по реальным котировкам.
Лучше рынка торгуются акции «Озона» (+0,95%), НМТП (+1,86%), «Сургутнефтегаза» (+1,34%), «префы» «Ленэнерго» (+0,79%).
В немногочисленных лидерах роста также оказались бумаги «Россетей», прибавляющие 2,93%. На такое движение котировок повлияла новость о достижении Минэнерго и Минфином договоренностей по программам повышения надежности и объемов субсидий. Кроме того, министерства активно обсуждали и вопрос дивидендов. Доля государства в выплатах энергокомпаний сможет возвращаться эмитенту и направляться на развитие бизнеса. Аналитики «Риком Траст» уверены, что компания вскоре вернется к выплатам: «Инвестпрограмма, на наш взгляд, может в ближайшее время выйти на экономическую окупаемость за счет индексации тарифов и вывести свободный денежный поток в положительную область, что даст возможность возобновить выплату дивидендов».
Акции «ЦИАНа» и «Акрона» растут после утверждения на ВОСА дивидендных выплат за 9 месяцев 2025 года – бумаги прибавляют 0,34 и 0,04% соответственно. Акционеры «РУСАЛа» (-1,1%) же решили не выплачивать дивиденды за 9 месяцев текущего года.
Еврокомиссия планирует в начале 2026 года внести законодательное предложение о полном запрете импорта российской нефти в ЕС. «Мы должны сделать это как можно скорее и не позднее, чем к концу 2027 года», - заявил еврокомиссар по энергетике Дан Йоргенсен на пресс-конференции. Новые ограничения, очевидно, будут оказывать дополнительное давление на российскую нефть Urals, дисконт на которую уже превышает 20%. Средняя цена нефти марки Urals в ноябре составила 3605 руб., что на 43,4% ниже, чем годом ранее, и на 17,1% ниже, чем в предыдущем месяце. Фьючерсы на Brent же вновь чувствуют себя лучше и растут на 0,48%, торгуясь по $62,75 за баррель.
После анонсирования намерений ЕС также ускорили падение акции нефтяников – «Татнефти» (-1,64%), «Транснефти» (-0,32%), «Роснефти» (-1,09%).
В плане ЕК также есть пункт о полном отказе от закупок газа в России. Под запрет попадает как СПГ, так и трубопроводный газ. Президент США заявил о намерении наводнить европейский рынок американскими энергоресурсами, закупить которые ЕС должен в течение трех лет. Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global, считает, что санкции не окажут значительного влияния на экономику России: «На наш взгляд, быстро поставить американский СПГ в Европу в случае очень холодной зимы или очень жаркого лета, когда отбор газа из хранилищ резко возрастет, будет сложно. Россия в целом готова к полному отказу Европы от своего газа, который будет перенаправлен в Китай, Турцию и ближнее зарубежье». Акции «НОВАТЭКа» продолжают реагировать на новость падением на 2,39%.
Американские рынки открыли торговую сессию в небольшом плюсе. К текущему моменте индекс S&P 500 поднимается на 0,36%, Dow Jones на 0,8%, Nasdaq растет на 0,22%. Аналитик ФГ «Финам» Магомед Магомедов связывает движение настроений инвесторов с публикацией новых макроэкономических данных: по отчёту ADP в частном секторе США в ноябре неожиданно сокращается 32 тысячи рабочих мест вместо ожидаемого прироста, особенно сильно падает занятость среди малого бизнеса. «Эти новости добавляют беспокойства по поводу силы рынка труда и поддерживают ожидания скорого снижения ставки ФРС на следующей неделе», - уверен эксперт.