Инфляция замедляется - CPI в июне опустился ниже ожиданий

Общий индекс потребительских цен (CPI) за июнь опустился на 0,06% м/м, главным образом благодаря удешевлению бензина. В консенсус закладывалось увеличение показателя на 0,1% м/м.  

Базовый CPI повысился на 0,06% м/м при среднерыночных ожиданиях роста на 0,2% м/м. В годовом сопоставлении показатель поднялся на 3,3% после 3,4% месяцем ранее. Замедление роста цен обусловлено прежде всего динамикой компонента стоимости жилья, которое неожиданно подорожало лишь на 0,2% м/м. Цены на основные услуги без учета жилья второй месяц подряд фиксируют небольшое снижение, что является большим прогрессом.

Динамика CPI в июне увеличивает вероятность двух снижений ключевой ставки в США до конца года. Более того, на фоне этой статистики растут и шансы на три последовательных пересмотра ставки вниз начиная с сентября. Впрочем, этот сценарий пока не является для нас базовым.

Мы видим более выраженную позитивную реакцию на релиз со стороны акций компаний малой капитализации, для которых вопрос о доступе к более дешевому капиталу стоит более остро, чем для крупных корпораций. Russell 2000 прибавил почти 2% на старте основной сессии 11 июля, тогда как S&P 500 колеблется около нулевой отметки.

В то же время предупреждаем, что инвесторы могут начать пересматривать прогнозы выручки и маржинальности компаний, поскольку из-за замедления инфляции бизнесу становится сложнее перекладывать все свои затраты на потребителя. В связи с этим отдельные акции могут показать смешанную реакцию на вышедшую статистику CPI.