Инфляция замедлилась, но ЦБ не спешит. Итоги недели на долговом рынке

Индекс RGBI торгуется вблизи отметки в 120,0 пунктов, демонстрируя коррекцию порядка 0,2% по итогам недели.

Аукционы Минфина

Прошли аукционы Минфина по размещению ОФЗ с фиксированным купоном.

• ОФЗ 26245: привлекли 115,8 млрд руб. при спросе 235,6 млрд руб. Средневзвешенная цена: 89,4267%.
• ОФЗ 26254: привлекли 99,9 млрд руб. при спросе 198,8 млрд руб. Средневзвешенная цена: 93,6929%.

«По итогам четырех прошедших в апреле аукционных дней объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил 817,548 млрд руб., а объем привлечения – 746,700 млрд руб., обеспечив на 49,8% выполнение «плана» привлечения на рынке ОФЗ в II квартале 2026г., который был установлен на уровне 1,5 трлн руб. Для выполнения квартального плана привлечения Минфину в оставшееся время необходимо еженедельно размещать по 83,7 млрд руб., что на 27% ниже изначального квартального графика», - отметил Александр Ермак, главный аналитик по долговым рынкам БК «РЕГИОН».

В течение всего апреля сохраняется устойчивый спрос от одного аукционного дня к другому. Минфин обгоняет квартальный план, что объясняет незначительный дисконт по отдельным выпускам, представленным в ходе аукциона.

Инфляция

Динамика инфляции по итогам недели с 14 по 20 апреля: +0,01% в сравнении с 0,0% неделей ранее. Для формирования оптимистичных прогнозов относительно снижения ключевой ставки рынку было необходимо увидеть устойчивое замедление инфляции. Околонулевая динамика показателя вторую неделю к ряду вызвала локальную эйфорию на рынке.

Если в течение всего апреля консенсус-прогноз аналитиков был смещен в сторону снижения ставки на 50 б.п. до 14,5% годовых, то после публикации макроданных появилась надежда на более серьезный шаг к смягчению ДКП от Банка России со снижением ставки на 100 б.п.

Как итог, на заседании Банка России было принято решение о снижении уровня ключевой ставки до 14,5%, которое было заложено в цены. Индекс государственных бумаг RGBI к концу торговой недели резко перешел к снижению и закрывает неделю в красной зоне.

Рынок корпоративных облигаций

Говоря о рынке корпоративных облигаций, решение регулятора о снижении ставки на 50 б.п. также было заложено в цены бумаг, в связи с чем после публикации решения началась локальная коррекция.

Куда более интересная ситуация разворачивается на рынке валютных облигаций. Экстремально крепкий курс рубля провоцирует регулятора к применению мер для стабилизации курса.

«В целях повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий и снижения влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему Минфин России возобновляет с мая 2026 года операции по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила», - сообщается на официальном сайте ведомства.

Подобные заявления Минфина косвенно подтверждают невыгодность текущего избыточно крепкого курса рубля. Вероятное ослабление российской валюты на горизонте ближайших месяцев создает благоприятные условия для фиксации валютной доходности на длительный срок.

Отслеживайте доходность самых ликвидных облигаций с помощью карты доходности.

Новости эмитентов

• ООО «АгроДом» допустило технический дефолт при выплате 13-го купона, а также погашении первой амортизационной части (10% номинала) на общую сумму 9,97 млн рублей, сообщается на ленте раскрытия информации эмитента. Причина неисполнения обязательств - недостаток денежных средств.
• «ЕвроТранс» продолжает осуществлять выкуп «народных облигаций», следует из информации на ленте раскрытия информации. Котировки облигаций восстанавливаются, однако уже в начале июня эмитенту предстоит погашение на 500 млн рублей по ЦФА, а также амортизация на 1,25 млрд рублей по выпуску БО-001P-03.

Первичные размещения

Рынок первичных размещений порадовал большим количеством новых выпусков, особенно бумаг из сектора ВДО. Однако даже снижение ключевой ставки не поддержало котировки большинства бумаг, размещенных на текущей неделе.

Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.

Размещения недели