Инфляция в феврале осталась в пределах «нормы»

Согласно отчету Росстата, в феврале инфляция составила 0.46% м/м, а годовая оценка опустилась до 10.97% г/г (11.76% г/г месяцем ранее), ощутив первые признаки поддержки со стороны высокой базы годовой инфляции. Продовольственные (включая плодоовощную продукцию) и непродовольственные товары зафиксировали снижение годовой инфляции до 9.3% г/г и 13.3% г/г, соответственно, а цены на тарифицируемые услуги замедлили темп прироста цен до 13.0% г/г. В то же время нерегулируемые услуги остались единственным сегментом, где годовая оценка продолжила поступательный рост – 15.2% г/г.

Наши оценки сезонно-скорректированных изменений цен в феврале, полученные на основе опубликованных выборочных данных по товарным категориям и видам услуг, указывают на то, что инфляционное давление осталось в пределах целевых уровней. Оценка основной инфляции составила 0.22% м/м ссг (2.7% в годовом выражении), опираясь на более медленный прирост цен на продовольствие (0.33% м/м ссг и 4.05% в годовом выражении) и товары длительного пользования (-0.15% м/м ссг и -1.74% в годовом выражении).

Сезонная коррекция также подтвердила замедление цен в сфере услуг до 0.49% м/м ссг, однако их аннуализированные темпы (6.0%) все еще остались выше целевых уровней ЦБ. В результате оценка «базовой» инфляции, рассчитываемой нами по группам непродовольственных товаров и нерегулируемых услуг, остановилась в шаге от снижения (0.03% м/м ссг) – чем не повод к сохранению ставки на заседании 17 марта и поступательной нейтрализации вербальной риторики?

Финальным аккордом стал релиз недельных данных по приросту ИПЦ за период с 28 февраля по 6 марта. Цены за этот период не изменились (0.0% н/н), в результате чего годовая оценка вплотную приблизилась к 9.0% г/г.