Инфляция продолжает замедляться по всем фронтам

Данные за вторую неделю июля показали минимальный прирост потребительских цен с сентября 2024 года (0,02% против 0,79% неделей ранее, когда повышались тарифы ЖКХ). Оценка годовой инфляции вернулась к 9,3% г/г.

Весьма вероятно, в ближайшие недели рост индекса потребительских цен может вовсе прекратиться из-за сезонного снижения цен на многие продукты питания. Не исключаем и отрицательных значений по этому показателю.

В промышленности уже можно говорить о дефляции — в июне четвертый месяц подряд снижаются цены (-1,3% м/м, как и в мае). За полугодие индекс цен производителей промышленной продукции упал на 4%. Основной драйвер дефляции — добыча, но и в обработке цены устойчиво снижаются. По данным ЦБ, ценовые ожидания предприятий промышленности продолжили падение и в июле (сейчас они на минимумах с середины 2023 г.).

Наше мнение

Индикаторы текущего инфляционного давления продолжают указывать на возможность более решительного снижения ключевой ставки, чем мы видели в июне. К тому же ЦБ снова зафиксировал торможение экономической активности — в июле индикатор бизнес-климата упал до 1,5 п. с 3 п. в июне и обновил минимумы с октября 2022 г.