Инфляция ниже ожиданий. Пора ли менять портфель?
Инфляция замедлилась до 0,14% за апрель: что это значит для портфеля.
Свежие данные Росстата за апрель 2026: цены прибавили 0,14% против 0,6% в марте, замедление почти в пять раз. Годовая инфляция опустилась с 5,86% до 5,58%, с начала года, 3,11%. Тренд устойчивый и видно его уже без лупы.
Почему январь разогнался
Инфляция ускорилась до 6% из-за разовых факторов: повышение НДС, рост акцизов, индексация тарифов ЖКХ, коррекция цен на овощи после аномально дешевого декабря 2025. Новой волны не случилось.
Что дешевеет:
- Огурцы, минус 11,6%
- Помидоры, минус 7,5%
- Яйца, минус 1%
- Телевизоры, минус 0,9%
- Смартфоны, минус 0,2%
- Сезонка тянет индекс вниз до июня.
Что продолжает дорожать?
- Лекарства, бензин, мясо, отдельные молочные продукты. Услуги растут быстрее товаров, здесь инфляция залипает крепче всего.
Прогноз ЦБ
Годовая инфляция по итогам 2026 года, 4,5–5,5%. При текущей динамике цифра уйдет ближе к нижней границе. В 2027 году регулятор ждет выхода на 4%.
Ключевая ставка с пика в 21% опустилась до 16%, в феврале 2026-го снижена до 15,5%. Базовый сценарий, средняя ставка 13,5–14,5% по итогам года. Апрельские 0,14%, весомый аргумент за продолжение смягчения.
Три сценария на второе полугодие:
Базовый. Инфляция плавно снижается к 4,5–5%, ЦБ режет ставку по 0,5–1 п.п. за заседание. Самый вероятный вариант.
Оптимистичный. Инфляция уходит ниже 4,5% быстрее прогноза, ЦБ ускоряет снижение. Длинные облигации и дивидендные акции выигрывают сильнее всего.
Пессимистичный. Геополитика или бюджет разгоняют инфляционные ожидания, ЦБ берет паузу. Ожидания населения держатся около 13–14%, это главный риск.
Что делать инвестору?
Деньги начнут перетекать из вкладов в более доходные инструменты. Дивидендные истории становятся интереснее с каждым снижением ставки. Длинные ОФЗ дадут купон и переоценку тела облигации.
5,58% годовой инфляции, это выше целевых 4%. Смотрю на данные мая: если темп замедления сохранится, аргументов за снижение ставки в июне станет больше.
Комментарии