Инфляция Или Рецессия - Какая Проблема Движет Рынком?
В статье "Проблема троллейбуса – затруднительное положение ФРС (изменено) мы рассказали о том, как ФРС (изменено) вероятно, решит бороться с инфляцией за счет спровоцирования рецессии.
“Джером Пауэлл может справиться с инфляцией, но рискует рецессией и снижением цен на акции (изменено) (изменено) Или он может попытаться избежать рецессии и рискнуть устойчиво высокой инфляцией”.
4 мая 2022 года в политическом заявлении FOMC говорилось: “Комитет очень внимательно относится к инфляционным рискам”. Дополнительные комментарии Джерома Пауэлла на пресс-конференции после заседания FOMC также предупредили, что ФРС (изменено) решила обуздать инфляцию, даже если это приведет экономику к рецессии.
Некоторые инвесторы обратили внимание на изменения в тоне ФРС (изменено) 4 мая и ястребиную антиинфляционную риторику в последующие недели. Они почувствовали, что ФРС (изменено) решила, как решить их проблему с троллейбусами.
Откуда мы это знаем? Ценовая взаимосвязь между ростом и цикличностью акции (изменено) изменилась через несколько недель после этой встречи. Кроме того, доходность облигаций изменила курс (изменено) (изменено) Эти незначительные изменения на рынке предупредили нас о том, что опасения рынка по поводу инфляции отступают на второй план перед опасениями рецессии.
Предполагая его долговечность, такое изменение настроений может иметь значительные последствия для управления портфельными рисками и максимизации доходности. Чтобы помочь оценить послание рынка, мы должны сначала обсудить основные факторы, стимулирующие рост и циклические акции (изменено) (изменено) роста и Ставки дисконтирования
Инвесторы в растущие акции (изменено) (изменено) часто платят высокую премию за компании, которые теряют деньги или имеют незначительную прибыль. Просто они ценят потенциальный доход, а не последние тенденции в доходах.
Определение цены компании с большим потенциалом зависит от прогнозов роста. Не менее важно преобразовать прогнозы роста или денежные потоки в сегодняшнюю цену. Это делается с помощью формулы приведенной стоимости. Формула дисконтирует ожидаемые доходы или денежные потоки за каждый будущий год обратно к сегодняшнему дню на основе приемлемой нормы прибыли, известной как ставка дисконтирования.
Ставка дисконтирования рассчитывается на основе рыночных процентных ставок или норм доходности сопоставимых инвестиционных вариантов. Чтобы подчеркнуть важность ставки дисконтирования при определении приведенной стоимости, мы создаем гипотетические денежные потоки. Как мы покажем ниже, наша компания теряет деньги в первые три года, но существенно растет до 11-го года. На этом этапе рост является сильным, но он начинает замедляться. К 21 году компания столкнулась со значительной конкуренцией, и темпы роста не изменились с общими темпами экономического роста.
На следующем графике показано, как текущая стоимость этих ожидаемых денежных потоков изменяется
Источник talkmarkets.com, автоматический перевод