Инфляция и Сырьевые товары
Новости сейчас полны статей, в которых обсуждается, как цены производителей на продукты питания (основные продукты питания) будут продолжать расти, как складские помещения и каналы распределения повышают “инфляцию”, как плата за использование грузовых контейнеров и транспортировку - все это повышает “инфляцию”.
Инфляционные акты были совершены в 2020 и 2021 годах. Инфляция была вызвана тогда и теперь стала историей. То, что происходит сейчас, - это множество побочных эффектов инфляции. Это запаздывающая, липкая, а в некоторых случаях оппортунистическая и жадная штука, которая является не инфляцией, а ее предсказуемыми последствиями.
Что, ожидали ли мы, что компании, получившие лицензию на повышение своей нормы прибыли (или, по крайней мере, пытающиеся сохранить ее для инвесторов), предпочтут не делать этого перед лицом всепроникающих инфляционных заголовков? Это повод воспользоваться возможностью увеличить расходы. То, что экономисты называют ”инфляцией, подталкивающей затраты". У них есть лицензия на увеличение расходов, но это не инфляция, которая уже произошла. Это важно. Или это будет иметь значение.
Этот график показывает сдувание денежной массы М2 на индекс потребительских цен. “Реальный” M2 снижается сильнее, чем номинальный M2. На мой взгляд, это отражает зрелые стадии инфляционной ситуации, когда ФРС пытается пересмотреть свои прошлые действия, в то время как “липкие” цены сохраняются. Это также картина стагфляции, как бы долго она ни сохранялась.
Сырьевые товары и материалы являются элементами потребительских цен. От нефти/газа до пшеницы/кукурузы, меди/стали... сырьевые товары являются циклической основой потребительских цен. Но “снижение затрат” исходит от сферы услуг и смежных отраслей, поскольку они оглядываются назад на инфляционные последствия в 2022 году и продвигают их изо всех сил. И поскольку целью является влияние на ценообразование, они многого стоят до тех пор, пока общественность верит им в своем нынешнем инфляционном мышлении.
Тем не менее, индекс CRB все еще находится здесь, демонстрируя тенденцию к снижению после достижения максимума прошлой весной.
Нефть и газ: Нефть вернулась ниже своего 50-дневного среднего значения и имеет тенденцию к снижению. Газ все еще находится в аварийном режиме. Сезонный позитив или нет, потенциал отскока или нет, это ужасный медвежий рынок. Энергоносители в настоящее время не являются причиной инфляции. Инфляция в энергетике пришла и ушла.
Сельское хозяйство: GKX также лидировал прошлой весной, хотя в последнее время он стабилизировался и технически нейтрален. Поскольку GKX находится ниже своего ныне нисходящего SMA 200, на Ag commodities, безусловно, не произойдет резкого роста цен. Итак, цепочка поставок и услуги? Это совсем другое дело. Лицензия Cost-push работает.
Медь и промышленные М
Источник talkmarkets.com, автоматический перевод