Инфляция - не самая большая проблема для России!

Интервью с Ксенией Юдаевой, старшим экономистом Центра экономических и финансовых исследований и разработок

Ксения Валентиновна, опасны ли для развития экономики высокие темпы инфляции?

Я думаю, что высокие темпы инфляции в январе могли быть обусловлены единовременными факторами, такими как повышения цен на коммунальные услуги или регулируемых цен естественных монополий. Из этого не следует, что в 2005 году инфляция будет существенно выше, чем прогнозы правительства. С другой стороны, прогноз правительства в 8,5% звучал достаточно скромно, возможно, что российская инфляция выйдет за эти пределы.

Я не считаю, что инфляция в 8,5% или 10% губительна для России и как-то плохо скажется на российской экономике. Российская инфляция в последние несколько лет в основном объяснялась внешними факторами - улучшением российских условий торговли. Рост цен на нефть должен был вызвать удорожание курса российского рубля по отношению к другим валютам – как к доллару, так и к евро. Поскольку Центральный банк пытался проводить политику сглаживания курса рубля, удорожание реального курса как раз и происходило за счет инфляции. В последнее время ЦБ стал больше внимания уделять инфляции, благодаря этому подорожал номинальный валютный курс. Если ЦБ продолжит политику контроля за инфляцией, а не номинального валютного курса, к концу года российская инфляция может выйти на установленные пределы – 8,5%. Не очевидно, как это повлияет на развитие экономики. Если продолжится вызванное внешними факторами удорожание реального курса рубля, то чтобы удержать инфляцию, придется проводить слишком жесткую денежную политику, которая может оказать негативное влияние на экономику. Политика последних лет была сравнительно удачной: благодаря гибкому лавированию между удерживанием номинального курса и удерживанием инфляции, многие проблемы удалось преодолеть. Я думаю, что политика ЦБ по контролю над инфляцией, над валютным курсом, по балансированию между ними была достаточно взвешенной, осторожной и не создавала больших проблем для российской экономики, пыталась сгладить проблемы, которые могли возникать благодаря другим факторам. Если политика ЦБ останется такой же, никакого существенного влияния на развитие российской экономики она не окажет. Я думаю, что у российской экономики, у ее развития есть гораздо более серьезное проблемы. Прежде всего, это проблема того, что будет происходить с государственным бюджетом. Если давление, направленное на увеличение государственных расходов за счет расходования средств Стабилизационного фонда, приведет к тому, что государственные расходы будут существенно увеличены, это может иметь серьезные последствия для инфляции и в этом случае инфляция может оказывать негативное влияние на развитие экономики. Вторым негативным фактором являются напряженные отношения между бизнесом и властью, которые тормозят развитие российской экономики. Если бизнес не заинтересован в развитии и инвестициях, а заинтересован в том, чтобы «убегать» из страны, то при тех же внешних факторах и при той же политике инфляция окажется более высокой. Но в этом случае инфляция может быть одним из следствий, а не причиной замедления экономического развития. Сама по себе кредитно-денежная политика российского ЦБ очень сильно зависит от внешних факторов, но она довольно разумна и я не вижу (без влияния других факторов) такой ситуации, чтобы она ухудшилась настолько, чтобы от нее был негативный эффект.

Можно так же отметить, что исследования по инфляции показывают, что достаточно сложно что-то сказать о влиянии инфляции на рост, если инфляция меньше 40% в год. Есть много стран со сравнительно высокой инфляцией, которые демонстрируют достаточно высокие темпы роста. Я думаю, что 40% - много, но 12-15% для России - зона, в рамках которой инфляция не будет оказывать сильного давления на экономическое развитие. Попытки же снизить инфляцию до 2-3% могут, наоборот, иметь негативное влияние.

Opec.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий на росийском рынке

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C (C)
Макроэкономическая ситуация в США	В (B)
Макроэкономическая ситуация в России	B (B)
ПОЛИТИКА
А.Жуков: Правительство объявит войну монополистам	C
Крупная волна митингов по стране	C (C)
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B (B)
Уровень мировых цен на металлы	C (C)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Кремль не утвердил план привлечения Роснефтью $5.5 млрд. от дочерних предприятий	C
ЮКОС объявил о реорганизации; а также иск на четыре компании	D
Татнефть: источник в компании сообщил прогноз выручки на 2005 год	D
АФК "Система" провела крупнейшее IPO в РФ	C (B)

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - положительный