Инфляционный эффект от повышения налогов уже может быть исчерпан
Банк России зафиксировал в марте дальнейшее замедление экономической активности. Индекс бизнес-климата снова снизился и впервые с 2022 года находится в отрицательной зоне (-0,1 пункта после 0,2 п. в феврале).
Фактическая компонента индекса значительно снизилась (до -9,4 п. с -7,5 п.) и обновила минимумы с весны 2022 года. Ожидания бизнеса, напротив, незначительно улучшились.
Согласно опросам, бизнес фиксирует дальнейшее снижение производства и ухудшение спроса на товары и услуги. При этом оптимизм относительно улучшения ситуации в указанных сферах незначительно окреп.
Предприятия отмечают заметное ослабление инфляционного давления: индекс текущих оценок роста цен на продукцию снизился (до 14,4 п. с 24,1 п.), после резкого роста в феврале на фоне повышения налогов, и приблизился к значениям на начало года. Это может указывать на исчерпание инфляционного эффекта от повышения налогов. Краткосрочные ценовые ожидания предприятий не изменились (20,2 п.) и остались около среднего уровня за 2025 год.
Продолжение охлаждения экономики и стабилизация ценовых ожиданий предприятий указывают на сохранение оснований для дальнейшего снижения ключевой ставки. Ждём как минимум -50 б.п. на заседании ЦБ в эту пятницу.
Комментарии