Инфляционные тренды говорят за снижение "ключа" в сентябре

В этом году случилась первая сезонная дезинфляция (статистика Минэкономразвития: -0,02% в недельном сопоставлении н/н и 6,11% — в годовом г/г).

Причиной стало удешевление топлива (почти на 2%) и плодоовощей (на 2-3% сезонно). В целом же продовольствие пока дорожает (мясо, молочка). Без плодоовощей показатель составляет 5,4% г/г.

Оценка

К осени тренд на рост продуктовых цен может замедлиться, но уже в октябре — ускориться вместе с тарифами ЖКХ и РЖД. Пока формируется тренд на снижение ключа на 0,25% на заседании ЦБ 11 сентября. Затем мы ждем торможения. Оценка рынка аналогична — ставка по 3-месячному свопу составляет 13,8% годовых.