Инфляционные риски усиливаются

Вышедший вчера июльский мониторинг предприятий ЦБ РФ указал на рост ценовых ожиданий бизнеса с 15,8 до 20,2 п., максимума с января (или декабря, если исключать январь из-за повышения НДС). Ситуация с топливом привела к росту субкомпоненты издержек с 35,3 сразу до 46,7 п., рекордных с мая 2022 года уровней.

Тем не менее пока респонденты не стали сильно повышать отпускные цены – соответствующий индекс увеличился за месяц с 11,7 до лишь 11,8 п. Но ожидаемый прирост отпускных цен на ближайшие три месяца ушел с 4,3% до 5,8% с поправкой на сезонность в аннуализированном выражении (SAAR). Схожие уровни (5,7% SAAR) наблюдались в февральском опросе. Представители розничной торговли при этом ожидают роста цен на 12,9% против 9,2% SAAR месяцем ранее. Такие значения были рекордно высокими с февраля 2025 года.

В целом вчерашние цифры указывают на значимые риски вторичных эффектов от удорожания топлива, что располагает к паузе на июльском заседании ЦБ (если данные по инфляционным ожиданиям населения во вторник не принесут сюрприза рынку). Про другие составляющие мониторинга (в т.ч. про падение ИБК до минимума с мая 2022 года) мы напишем в следующем обзоре. 

Ценовые ожидания бизнеса РФ на ближайшие 3 месяца с поправкой на сезонность