Инфляционные ожидания российского бизнеса пока остаются ниже уровней 2021 года

В центре внимания. На глобальном рынке в четверг спрос на рисковые активы слабел. Представители ФРС вчера, хоть и не сигнализировали о необходимости в повышении ставки ФРС более чем на 25 б.п., но высказались за длительное поддержание жесткой денежно-кредитной политики. В России главным событием вчерашнего дня стала публикация апрельских инфляционных ожиданий (см. развернутый комментарий).

Сегодня в центре внимания рынка будут апрельские индексы деловой активности в ряде развитых стран, в первую очередь в США и в еврозоне. Статистика предоставит инвесторам оперативные сигналы относительно рисков рецессии и характере ценового давления, важные для оценки дальнейшей траектории ставок ФРС и ЕЦБ.

Нефть и рубль. Вчера цены на нефть продолжили падать. На фоне усилившихся опасений более слабого спроса на нефть котировки корректируются к уровням, наблюдаемым до недавнего сокращения добычи со стороны ОПЕК+. Сегодня фьючерсы Brent снизились к $80,6/барр. Помимо апрельских индексов PMI, на динамику котировок сегодня повлияют традиционные недельные данные по числу буровых установок в США. В последний раз показатель рос лишь в середине марта, и продолжающееся снижение буровой активности может приостановить дальнейшее движение фьючерсов Brent ниже $80/барр.

В четверг рубль смог укрепиться по итогам дня. Негатив от продолжившегося снижения нефтяных цен ограничивался постепенно приближающимся пиком налогового периода. Сегодня курс USDRUB вырос к 81,7 руб./$. Другие валюты EM с утра также преимущественно слабеют. Сегодня рубль, вероятно, не будет показывать ярко выраженную динамику в преддверии выходных, но на следующей неделе он может попробовать укрепиться на фоне усиления продаж валюты со стороны экспортеров для уплаты налогов. В целом у курса USDRUB сохраняется потенциал к движению ниже отметки в 81 руб./$.

Инфляционные ожидания в России. Вчера Банк России опубликовал апрельские инфляционные ожидания населения, на которые регулятор традиционно обращает повышенное внимание – их увеличение может привести к раскручиванию инфляционной спирали. В апреле ожидания населения на год вперед неожиданно снизились на 0,3 п.п. до 10,4%, обновив минимум с марта 2021 года. Показатель на пять лет снизился на 0,5 п.п. до 9,9%. Важно отметить, что инфляционные ожидания населения снижались даже на фоне продолжившегося ослабления рубля, которое традиционно ведет к росту данного показателя. С другой стороны, ценовые ожидания бизнеса в апреле, наоборот, увеличились на 1 п.п. до 17,4%. Особенно стоит отметить выросший до майского максимума показатель для розничной торговли. Тем не менее инфляционные ожидания российского бизнеса пока остаются ниже уровней 2021 года, и в целом опубликованные вчера данные повышают вероятность умеренного смягчения сигнала на заседании Банка России через неделю.

Инфляционные ожидания населения РФ

_{Источник данных: Банк России}