Инфляционные ожидания населения — очередная доза позитива
2026 год начинается поистине замечательно — с заседания Центробанка в прошлую пятницу макроэкономический позитив валится практически безостановочно. Совпадение?
На этот раз нас порадовали инфляционные ожидания населения. В целом они снизились с 13,7 до 13,1% — это самое сильное снижение с сентября, когда они опустились сразу на 0,9 п.п.
Причем в этот раз удалось сломить даже недоверие части населения без сбережений — у них ожидания снизились сразу на 1 п.п., до 14,2%, у группы со сбережениями ожидания продолжили снижаться и дошли до 11,5%.
Наблюдаемая инфляция — без изменений. Она остаётся в той же точке с ноября прошлого года — 14,5%. Это происходит лишь за счет роста наблюдаемой инфляции у части населения без сбережений. Мы полагаем, что уже в ближайшие месяц-два на фоне исчерпания эффекта от повышения НДС наблюдаемая инфляция должна пойти вниз.
Очередной макроэкономический позитив. Инфляционные ожидания населения — один из важнейших факторов, на который ориентируется ЦБ при принятии решений по ДКП. Их снижение — однозначно позитивно.
Говорить о конкретном прогнозе на мартовское заседание еще рано, но пока, вкупе с неплохими недельными данными по инфляции, снижение ставки на 100 б.п. в марте не выглядит чем-то фантастичным.