После краткосрочной реакции на решение ЦБР рубль будет следить за ценой нефти и объемом валютной ликвидности

Заседание Центробанка завершилось, регулятор сохранил ставку на текущем уровне. Рынок РФ пока довольно сдержанно реагирует на это решение, рубль укрепляется, но не слишком активно. Изначально мы считали,  что регулятор все же понизит ставку на 0,25%, однако ЦБ решил оставить все, как есть. Возможно, это правильный выбор, однако, по нашему мнению,  целесообразнее было снижать каждый раз на 0,25, чем делать крупные шаги. Следующее заседание состоится 11 декабря, пока же фактор понижения ставки отошел в сторону.

В котировки рубля, конечно, было заложено снижение, поэтому сейчас "россиянин" должен получить некоторую поддержку. Возможна реакция в ОФЗ, где цены несколько снизятся. В среднесрочной перспективе участники все же настроены на снижение ставки, поэтому сегодняшнее решение Центробанка  отыграется довольно быстро. Дальше вступят в силу новые факторы - это ситуация по нефти и количество валютной ликвидности в системе.

По некоторым признакам, например, по тому, как часто компании проводят выкуп своих евробондов, можно предположить, что валюты в России с избытком. Нефть может и дальше снижаться до $45 за баррель Brent и ниже, но национальная валюта уже так сильно может не отреагировать. Корреляция с рынком сырья снижается. Не исключено, что при нефти в $45 рубль останется в районе 70 за доллар, несмотря на то, что технически должен быть на 72-73.