Инфляционные ожидания в РФ продолжат снижаться

21.06.22 10:20 Новости и комментарии
Аналитики
"Альфа-Банк"

На прошлой неделе распродажи усилились, и ведущие биржи вступили в медвежий рынок: Мировые рынки акций на прошлой неделе были под сильным давлением – особенно сильно пострадали ритейлеры, так как крупнейшие игроки сектора понижали свои прогнозы. Как отметила министр финансов США Д. Йеллен, поведение потребителей свидетельствует о первых признаках рецессии, и расходы на путешествия, отдых и товары не первой необходимости падают на фоне роста цен на продукты питания и топливо. В четверг рынки, столкнувшись с реальностью, сильно снижались на фоне распродаж, вызванных оценкой инвесторами последствий курса на монетарное ужесточение мировыми центробанками в борьбе с инфляцией. Как ЕЦБ, так и ФРС объявили о начале количественного ужесточения, и ФРС повысила ставку на 75 б. п. в минувшую среду; на следующем заседании ожидается еще одно повышение ставки на 75 б. п. Банк Японии неожиданно выпал из мирового тренда, сохранив ультрамягкую монетарную политику и не изменив процентных ставок. В четверг, после того как Банк Швейцарии впервые за 15 лет неожиданно повысил ставку на 50 б. п. до - 0,25%, подскочили доходности облигаций еврозоны. Банк Англии в пятый раз подряд повысил ставку на 25 б. п. до 1,25%. Инфляция в Великобритании находится на 40- летнем максимуме 9% и, как ожидается, превысит 11% к октябрю. Команда аналитиков JPMorgan в вышедшем в четверг обзоре указала на то, что в значении индекса S&P 500 сейчас закладывается 85%-я вероятность рецессии в США. Американский рынок акций завершил неделю умеренным отскоком, однако по итогам недели продемонстрировал самое сильное недельное снижение за последние 2 года на фоне повышения вероятности рецессии, тогда как мировые центральные банки борются с инфляцией. Каждый из трех ведущих индексов на Wall Street третью неделю подряд снижался. По итогам недели индекс Dow потерял 4,79%, показав самое большое снижение с октября 2020 г., индекс S&P 500 обвалился на 5,79%, а индекс Nasdaq снизился на 4,78%. Российские биржевые индикаторы – индекс Московской биржи и индекс РТС – выросли примерно на 3,5% за неделю. Курс рубля по итогам недели почти не изменился, колеблясь около 56 руб. / USD.

В четверг выходят индексы PMI: В четверг выходят индексы деловой активности (PMI) за июнь. Инвесторам предстоит оценить эти данные на предмет того, как компании справляются с ростом стоимости денег и ухудшением настроений потребителей. До настоящего времени индексы PMI ЕС и США превышали уровень значение в 50 пунктов, отделяющее экономический рост от спала, тогда как проводимая Китаем политика “нулевой терпимости” в отношении COVID-19 вызвала снижение этого показателя на азиатских рынках. Российский PMI вернулся в зону роста в мае, поднявшись до отметки 50,8 пунктов; таким образом, будет интересно узнать, обретет ли майская динамика характер тренда. Индексы PMI ЕС и США, напротив, должны продемонстрировать нисходящий тренд на фоне удорожания заимствований. Экономисты, опрошенные агентством Reuters, ожидают дальнейшего умеренного снижения PMI в июне как в США, так и в ЕС. Участники рынка будут наблюдать и за динамикой азиатских PMI, где значения индексов чуть подросли в мае и могут продолжить восходящую динамику и в июне, так как Китай снял локдауны, и китайские власти активизировали инвестиционный процесс. Возвращение китайского PMI в зону экономического роста – большая поддержка для мировой экономики и стран-экспортеров сырья, в том числе для России.

Российская макростатистика: На этой неделе ЦБ РФ представит данные по инфляционным ожиданиям. На фоне замедления инфляционного тренда Росстат по состоянию на 10 июня сообщил о дефляции на уровне 0,14% с начала месяца, также отражающей реакцию на сильный курс рубля, мы ожидаем, что инфляционные ожидания продолжат снижаться в июне. ЦБ также планирует представить статистику по банковскому сектору за май. Мы ожидаем, что, во-первых, статистика по кредитам даст понимание о динамике спроса на кредиты после понижения процентной ставки с 17% до 11% в мае. Во-вторых, мы также ожидаем, что рост депозитов замедлится.

Укрепление курса рубля на этой неделе продолжится: в этом году рубль демонстрирует лучшую динамику среди мировых валют, укрепившись на 25% с начала года. После обвала до более чем 120 руб./USD 10 марта он сильно укрепился к доллару и к евро. Ослабление мер контроля за капиталом и несколько понижений ключевой ставки с 20% в марте до 9,5% на сегодняшний день никак не отразилось на динамике российской валюты, которая сейчас объясняется сильным профицитом российского счета внешнеторговых операций, высокими ценами на нефть и обвалом импорта. Сегодня рубль торгуется около своего пятилетнего максимума 55,65 руб. / USD. Поскольку начинается традиционный для конца месяца период налоговых выплат корпоративного сектора, мы ожидаем, что укрепление рубля на этой неделе продолжится.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...