Инфляционное давление в России постепенно нарастает
Валютный рынок. Пара EURUSD в течение всей недели остается в узком диапазоне 1.13-1.14 без явных триггеров к заметному движению. В центре внимания рынка по-прежнему остается риторика ФРС.Накануне председатель ФРБ Атланты Бостик отметил, что ключевая ставка в США уже находится в тёмном отлучении от нейтрального уровня.
На фоне продолжающегося смягчения риторики ФРС рынок пересматривает свои ожидания относительно роста ставок в США. Фьючерсы на процентную ставку показывают, что рынок ожидает уже менее одного повышения ставок в 2019 году. Вероятность повышения на мартовском уровне снизилась до 29%, хотя еще в начале октября составляла 45%. По нашим оценкам, рынок слишком сильно реагирует на риторику от ФРС, и в зависимости от того, насколько эффективны новые темпы создания новых рабочих мест в США.Сегодня ключевыми данными для пары EURUSD будет данные по рынку труда в 16:30 по Москве, которые скорее всего окажутся сильными и несколькими поддержат доллар.
Рубль сдержанно снижается в основных валютных парах в ходе утренних торгов. Основным фактором, оказывающим давление на российскую валюту, локально выступает неопределенность исхода встречи ОПЕК +. Валютные рынки сегодня демонстрируют значительное умеренное позитивное динамику в паре с долларом США. Американская валюта накануне ослабила позиции на Forex, после того как ADP опубликовала более слабые данные по рынку труда, чем ожидалось. Однако официальная статистика по рынку труда США, которая будет опубликована сегодня в 16.30 мск, как ожидается, отразить сильные данные, что поддержит доллар. Рубль во второй половине дня будет реагировать на погашение ОПЕК +, которое по нашему правительству вряд ли даст существенные поводы для оптимизма. Краткосрочными ориентирами по паре USDRUB выступят отметки 66.4-67.5.
Сырьевой рынок. Неопределенность исходит от ОПЕК + продолжает оказывать давление на нефтяные цены. Основные контракты на "черное золото" в утренние часы сохраняют негативную динамику, отражая опасения участников рынка относительно перспектив сделки ОПЕК +. Накануне министр энергетики Саудовской Аравии. Уверенность в том, что члены ОПЕК + удастся достичь соглашения о сокращении добычи нефти. Предложение сократить производство (предварительно на 1 мбд) остается в подвешенном состоянии. В качестве основного препятствия по достижению соглашения саудовская сторона назвала несогласие России пойти на существенное сокращение. РФ готова листик на 150 тбд в первые три месяца 2019г. с возможностью пересмотреть этот объем в дальнейшем. Мы полагаем, что совершить сделку, и заключить соглашение о сокращении добычи нефти.О решении ОПЕК +, как ожидается, станет известно сегодня во второй половине дня.
Макроэкономика. Инфляция в России в ноябре ускорилась с 3,5% до 3,8% г / г.Основным драйвером повышения были цены на продовольственные товары. Их темп роста ускорился с 2,7% г / г в октябре до 3,5% г / г в ноябре. Наиболее заметно выросли цены на сахар (+ 23,4% за год), яйца (+ 13%) и мясо (+ 8,4%). Цены на непродовольственные товары и услуги остались практически стабильными. Базовая инфляция ускорилась до 3,4%. Инфляционное давление постепенно нарастает, среди товаров, цены на которые растут, много тех, которые являются товарами-маркерами, на которых население обращает особое внимание. На этом фоне инфляционные ожидания населения, вероятно, останутся на повышенном уровне и, скорее всего, превысят 10% в начале 2019 года. В следующей пятницу ЦБ будет принимать решения по ставке из 7,5% или повысить на 25 бп. Мы видим несколько больших тем повышения ставок.