Индустрия больниц трансформируется под давлением: 3 акции, за которыми стоит следить

Отрасль медицинских учреждений Zacks сталкивается с нарастающим давлением из-за увеличения загрузки, роста затрат на труд и материалы, неопределенности в регулировании и ограниченного финансирования. Больницы все чаще обращаются к ИИ, обновлению технологий и переходу на более дешевые форматы оказания медицинской помощи, чтобы облегчить эти проблемы. Хотя краткосрочные трудности сохраняются, постепенно восстанавливающиеся объемы пациентов должны поддержать умеренное восстановление со временем. Стратегическая консолидация через слияния и поглощения остается критически важной, позволяя операторам достигать масштаба, повышать эффективность и укреплять долю рынка в сильно фрагментированной отрасли. В этой обстановке крупные операторы, такие как Tenet Healthcare Corporation THC, Universal Health Services, Inc. UHS и Community Health Systems, Inc. CYH, адаптируются, оптимизируя операции, tightening cost controls и осуществляя целенаправленный рост.

Обзор отрасли

Отрасль медицинских учреждений Zacks включает коммерческие больничные компании, которые предоставляют медицинские услуги через различные типы больниц, такие как острое лечение, реабилитация и психиатрия. Эти больничные учреждения занимаются внутренней медициной, общей хирургией, кардиологией, онкологией, нейрохирургией, ортопедией и акушерством, телемедицинскими услугами, психическим здоровьем, а также диагностическими и экстренными службами. Доходы этих компаний зависят от уровней занятости стационаров, медицинских и сопутствующих услуг, назначенных врачами и предоставленных пациентам, а также объема амбулаторных процедур. Эти больничные компании получают выплаты за услуги пациентам от государства в рамках программы Medicare, Medicaid или аналогичных программ, управляемых медицинских планов (включая планы, предлагаемые через Американские обмены медицинских льгот), частных страховщиков и непосредственно от пациентов.

4 ключевых тренда в больничной отрасли

Рост спроса встречает миграцию ухода: Элективные процедуры продолжают восстанавливаться, поддерживая более высокий объем пациентов и увеличенную загрузку. Стареющее население подчеркивает долгосрочный спрос на медицинские услуги, в то время как национальные расходы на здоровье продолжают расти. По данным CMS, доля этих расходов в ВВП ожидается на уровне 17,6% в 2023 году и 20,3% в 2033 году. В то же время быстрое принятие технологий и давление со стороны затрат ускоряют переход от стационарного лечения к амбулаторным и домашним услугам. Этот переход улучшает доступ и эффективность, но также оставляет многие больницы с избыточной мощностью стационаров и высокими фиксированными затратами, создавая структурные проблемы, даже несмотря на то, что общие тренды спроса остаются благоприятными.

Сдерживание затрат на фоне давления со стороны возмещения: Больницы продолжают сталкиваться с постоянным давлением на маржу, поскольку затраты на труд растут, расходы на льготы увеличиваются, а затраты на материалы остаются волатильными. Тем не менее, ставки возмещения продолжают отставать от роста затрат больниц, и недоплаты сохраняются. Чтобы защитить прибыльность, поставщики услуг ускоряют автоматизацию, пересматривают модели набора персонала и tightening procurement через пересмотр контрактов с поставщиками. Зависимость от контрактного труда снижается с пиковых уровней, но проблемы усталости кадров и удержания остаются. В то же время растущие киберугрозы увеличивают затраты на страхование и соответствие требованиям, добавляя еще один уровень финансового давления.

Цифровая трансформация изменяет оказание медицинских услуг: Больницы ускоряют внедрение ИИ, автоматизации и инструментов на основе данных для повышения эффективности, улучшения клинического принятия решений и упрощения рабочих процессов. Эти технологии помогают улучшить результаты для пациентов, укрепить вовлеченность и обеспечить долгосрочную экономию затрат. В то же время телемедицина, теперь ставшая постоянной частью системы здравоохранения после пандемии, продолжает играть важную роль в расширении доступа к медицинским услугам, особенно для удаленных, сельских и недостаточно обслуживаемых популяций.

Консолидация набирает обороты: Больничные системы все чаще обращаются к слияниям, поглощениям и стратегическим партнерствам для укрепления масштабов, повышения эффективности и стабилизации финансов. В сильно фрагментированном рынке более четкие регуляторные сигналы и эволюционирующие модели ухода способствуют возобновлению сделок. Финансово более сильные операторы вступают в игру, чтобы приобрести или поддержать более мелкие, испытывающие трудности учреждения, в то время как партнерства, часто сосредоточенные на технологиях, обмене данными и альтернативной доставке медицинских услуг, помогают поставщикам расширить охват, улучшить возможности и укрепить свою конкурентоспособность.

Рейтинг Zacks для отрасли не внушает оптимизма

Рейтинг Zacks для группы, который является средним значением рейтинга Zacks всех акций-участниц, сигнализирует о сложных краткосрочных перспективах. Отрасль медицинских учреждений Zacks, которая входит в более широкий сектор медицинских услуг Zacks, в настоящее время имеет рейтинг Zacks Industry Rank #199, что помещает ее в нижние 18% из более чем 240 отраслей Zacks. Наше исследование показывает, что верхние 50% отраслей с рейтингом Zacks опережают нижние 50% более чем в два раза.

Положение отрасли в нижних 50% отраслей с рейтингом Zacks является результатом негативного прогноза по прибыли для компаний, входящих в нее в совокупности. Анализ пересмотра прогнозов по прибыли показывает, что аналитики становятся пессимистичными относительно потенциала роста прибыли этой группы. На самом деле, прогнозы по прибыли для отрасли на 2026 год снизились на 1,9% с конца октября.

Несмотря на унылые краткосрочные перспективы отрасли, мы представим несколько акций, за которыми стоит понаблюдать. Но стоит сначала обратить внимание на доходность акционеров отрасли и текущую оценку.

Отрасль отстает от S&P 500, но опережает сектор

Отрасль медицинских учреждений Zacks немного отстает от индексного композита S&P 500, но комфортно опережает более широкий сектор медицинских услуг за последний год. За этот период отрасль выросла на 19,3%, отстав от роста S&P 500 на 19,5% и опережая рост более широкого сектора на 5,5%.

Производительность цен за год

Текущая оценка отрасли

На основе коэффициента EV/EBITDA (Enterprise Value/ Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization) за последние 12 месяцев, который обычно используется для оценки акций больниц, отрасль торгуется по 8,73X по сравнению с 18,90X для S&P 500 и 10,32X для сектора.

За последние пять лет отрасль торговалась по цене 10,66X и 7,20X, со средней величиной 8,46X, как показано на графиках ниже.

Коэффициент EV/EBITDA (за последние 5 лет)

3 акции больниц, за которыми стоит следить

Universal Health Services: Компания, расположенная в Кинг-оф-Пруша, штат Пенсильвания, управляет больницами остро медицинского профиля, амбулаторными центрами и учреждениями психического здоровья, специализируясь на внутренней медицине, аутизме, зависимости, медицинской помощи для военных и других областях. Рост поддерживается за счет дополнительных приобретений, улучшения показателей пациентов, расширения сети, увеличения числа лицензированных коек и стратегических партнерств в области психического здоровья. Сильная история выкупа акций подчеркивает приверженность UHS к возвращению ценности акционерам. С 2019 года компания выкупила почти 36% находящихся в обращении акций.

Консенсус-прогноз для прибыли Universal Health за 2025 и 2026 годы составляет $21,83 и $23,44 на акцию, что на 31,4% и 7,4% выше по сравнению с предыдущим годом соответственно. Она превзошла прогнозы по прибыли за каждую из последних четырех кварталов, с平均ным сюрпризом 15,2%. Консенсус-прогноз для доходов за 2025 и 2026 годы предполагает увеличение на 9,7% и 5,2% по сравнению с предыдущим годом соответственно. Акции Universal Health выросли на 9,5% за последний год. В настоящее время у нее рейтинг Zacks #2 (Покупка). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) сегодня здесь.

Цена и консенсус: UHS

Tenet Healthcare: Штаб-квартира компании находится в Далласе, штат Техас, она управляет больницами остро медицинского профиля и предоставляет амбулаторные услуги. Компания инвестирует в свой сегмент амбулаторной медицины и совершила несколько приобретений, чтобы удовлетворить растущий спрос на амбулаторные процедуры. Она получает выгоду от благоприятного соотношения плательщиков, улучшения показателей госпитализации и расширения перечня услуг.

Консенсус-прогноз для прибыли Tenet Healthcare за 2025 и 2026 годы составляет $16,15 и $16,62 на акцию, что на 35,9% и 2,9% выше по сравнению с предыдущим годом соответственно. Она превзошла прогнозы по прибыли за каждую из последних четырех кварталов, с平均ным сюрпризом 27,6%. Консенсус-прогноз для доходов за 2025 и 2026 годы предполагает рост на 2,9% и 4,7% по сравнению с предыдущим годом соответственно. Акции компании выросли на 55,1% за последний год. В настоящее время у нее рейтинг Zacks #3 (Удерживать).

Цена и консенсус: THC

Community Health Systems: Компания, расположенная в Франклине, штат Теннесси, управляет сетью больниц остро медицинского профиля и амбулаторных центров, поддерживаемых снижением расходов, благоприятными изменениями в соотношении плательщиков и увеличением числа госпитализаций в тех же магазинах. Рост обеспечивается стратегическими партнерствами и улучшением операционной эффективности. Продажа некоренных активов направлена на укрепление долгосрочной прибыльности, несмотря на возможные краткосрочные последствия.

Консенсус-прогноз для прибыли Community Health Systems за 2025 год предполагает улучшение на 184,5% по сравнению с предыдущим годом до 87 цент, который остался стабильным за последнюю неделю. Тем не менее, прогноз на 2026 год предполагает убыток в 51 цент за акцию. Консенсус-прогноз для доходов за 2025 и 2026 годы составляет $12,52 миллиарда и $12,73 миллиарда соответственно. Акции Community Health Systems выросли на 5,2% за последний год. В настоящее время у нее рейтинг Zacks #3.

Цена и консенсус: CYH

Революционная новая технология может принести инвесторам огромные прибыли

Квантовые вычисления – следующая технологическая революция, и они могут быть даже более продвинутыми, чем ИИ.

Хотя некоторые считали, что эта технология находится в нескольких годах от осуществления, она уже присутствует и развивается быстро. Крупные гипермасштабируемые компании, такие как Microsoft, Google, Amazon, Oracle и даже Metа(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) и Tesla, спешат интегрировать квантовые вычисления в свою инфраструктуру.

Старший стратег по акциям Кевин Кук раскрывает 7 тщательно отобранных акций, которые могут доминировать в области квантовых вычислений в своем отчете «За пределами ИИ: Квантовый скачок в вычислительной мощности».

Кевин был одним из первых экспертов, которые признали огромный потенциал NVIDIA в 2016 году. Теперь он сосредоточился на том, что может стать «следующим большим делом» в квантовом превосходстве. Сегодня у вас есть редкая возможность разместить свой портфель на переднем крае этой возможности.

Смотрите топовые квантовые акции сейчас >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод