Independence Realty Trust: Катаемся Туда, Где Будет Шайба

Резюме

Этим летом продажи многоквартирных домов резко упали.

Арендные ставки по-прежнему растут на многих рынках Sunbelt, но темпы роста замедляются.

Independence Realty Trust имеет родословную Sunbelt, но его активы в Rust Belt и Middle America - это то, где он будет блистать в будущем.

Ищете больше инвестиционных идей, подобных этой? Получите их исключительно в Portfolio Income Solutions. Узнайте больше »

Наблюдение за рыночным ценообразованием акций многоквартирных домов REIT вызывает тошноту. Класс активов, который до недавнего времени считался одним из наиболее перспективных, теперь заставляет инвесторов бежать к выходу.

Общая доходность сектора с начала года в размере ~-30% резко контрастирует с операционными показателями отдельных компаний и прогнозами по прибыли. Нужно усомниться в источнике этого неравенства.

Этим утром, Realtor.com опубликовал свой отчет об аренде за август. Рисунок в верхней части статьи, на первый взгляд, мог вызвать тревогу.

Падение (черная линия) медианной арендной платы в годовом исчислении показывает резкое снижение с начала года. Но подождите минутку, это показывает, что арендная плата в августе была в среднем на 9,8% выше, чем год назад. Они просто растут не так быстро, как в конце 2021 года. График может вывести инвесторов из эйфорической экстраполяции двузначного роста арендной платы, но я не думаю, что это должно заставить их продавать акции.

Это то, что вызывает распродажу квартир REIT.

26/9/22 Цены на казначейские облигации упали еще больше, повысив доходность по каждому выпуску на целых двадцать базисных пунктов. Доходность 4,20% по "безрисковым" 2-летним облигациям США - это то, что заставляет людей продавать свои многосемейные акции REIT. Это также заставляет их продавать ETF S &P 500 (SPY), Invesco QQQ (QQQQ), казначейские облигации и практически любой другой ликвидный актив.

В этой статье я буду утверждать, что многоквартирные REIT стали привлекательно дешевыми. Я опишу, что аспекты Independence Realty Trust (NYSE:IRT) могут иметь уникальную привлекательность в современной развивающейся экономике.

Перебалансировка портфеля

Изучение нашего портфолио на конец 2021 года заставило меня почувствовать, что мы недооцениваем возможности жилой недвижимости. Однако, глядя на оценки сектора, мы не захотели вкладывать новые деньги в то, что выглядело как полностью оцененные выпуски.

Соотношение Цена/FFO, кратное почти двадцати девяти, не представляет большого потенциала для роста, и дивидендная доходность в 2,50% также не является привлекательной.

Девять месяцев спустя показатели новых инвестиций значительно улучшились.

Дивидендная доходность в 3,3% по-прежнему не впечатляет, но мультипликатор FFO в 18,4 раза

Источник seekingalpha.com, автоматический перевод