Индексация тарифов на электроэнергию играет важную роль для "ФСК-Россети" и ее "дочек"

Тариф на передачу электроэнергии по сетям с 1 октября 2026 г. может быть повышен на 16%, оптовые цены на газ для всех категорий потребителей — на 9,6%, следует из макропрогноза Минэкономразвития. Индексация тарифов на газ и электроэнергию в 2026 г. будет произведена с 1 октября, то есть сдвинется на квартал после того, как в предыдущие два года проходила с 1 июля. Тарифы на газ были сильно проиндексированы с 1 июля 2025 г. (+21,3%), в 2024 г. (+11,2%), а в 2023 г. не индексировались. В 2027 г. тарифы продолжат расти: для электросетей запланирована индексация на 14,7%, для оптовых цен на газ — на 9,1%.

Влияние

Индексация тарифов — важный фактор для роста выручки компаний. Электроэнергетика — регулируемая отрасль, поэтому повышение тарифов сильно влияет на выручку в секторе. Индексация тарифов на электроэнергию играет важную роль для ФСК-Россети и ее «дочек», а индексация тарифов на газ критична для генерирующих компаний Интер РАО, РусГидро и Юнипро. Рост тарифов означает рост выручки в соответствующих компаниям, но эффект на прибыль будет зависеть от динамики издержек. 

Таким образом, индексация не приводит напрямую к росту привлекательности сектора. Для этого требуется изменение целей и принципов управления компаниями (фокус на эффективность и оптимизация свободного денежного потока, выплата дивидендов). 

Оценка

Индексация тарифов на газ и транспортировку по электросетям позитивна для оценки и должна привести к росту финансовых показателей (выручка, прибыль) большинства компаний под нашим покрытием. Газ как основное топливо тепловой генерации толкает вверх цены на оптовом рынке электроэнергии. Рост цен позитивно скажется на эффективной генерации с низкими затратами на топливо, то есть на РусГидро, ТГК-1, Юнипро, отчасти на Интер РАО.