Индекс РТС зачастую демонстрирует кратко- и среднесрочную отрицательную корреляцию

Александр Осин, аналитик ЗАО "ЭКОНАЦБАНК". Вадим Сувориков, ЗАО “ЭКОНАЦБАНК”. Рост инфляционных опасений в мировой экономике свидетельствует о рисках активизации продаж на сегменте развивающихся рынков Относительно высокие риски инвестиций на развивающихся рынках определяют значительную зависимость динамики стоимости активов EM от ситуации на мировом, американском долговом сегменте. В частности, российский индекс РТС в последние годы зачастую демонстрирует достаточно ярко выраженную кратко- и среднесрочную отрицательную корреляцию с тенденцией доходности американских десятилетних казначейских облигаций (см. рис 1). Последние данные макроэкономических индикаторов США свидетельствуют о росте инфляционных рисков в американской, мировой экономике. В частности, дефлятор ВВП США в 1 квартале 2007 г. вырос на 4% (г/г) против 1,6%(г/г) и 1,9%(г/г) соответственно в четвертом и третьем кварталах 2006 г. В случае если публикация, соответственно сегодня и в следующий вторник, данных производственной и потребительской инфляции в США вызовет рост доходности американских десятилетних казначейских обязательств, снижение котировок российских акций, в ближайшие недели, возможно, активизируется.