Индекс РТС упал более чем на 10% от максимальных уровней, достигнутых на прошлой неделе

Новость о том, что правительство Dubai попросило инвесторов об отсрочке платежей по обязательствам инвестиционного фонда при правительстве (Dubai World) и входящей в него компании, специализирующейся на недвижимости Nakheel, вышедшая еще накануне, послужила поводом для стремительного "бегства в качество" и поспешного закрытия позиций в рискованных активах на всех мировых площадках. Так, курс японской йены против доллара вчера достигал пятнадцатилетнего максимума, а доходность по облигациям развитых стран все ближе подбирается к уровням начала года. Индекс курса доллара оттолкнулся наверх от минимальных уровней, курсы валют развивающихся рынков упали по отношению к доллару, а цены на сырьевые товары пошли вниз. И даже цены на золото, упорно продержавшись вчера вблизи максимальных уровней (1180 - 1190 долларов за тройскую унцию), сегодня торгуются на уровне 1150 ( -3%). Налицо все признаки классического неприятия риска (risk aversion), дальнейшее развитие которого, по причине достаточно "бычьих" настроений последнего времени на рынках, выразившихся, в том числе, в непрерывно улучшавшихся сантиментах по отношению к рискованным активам (не говоря об их темпах роста) и чрезмерно больших объемах открытых позиций по некоторым инструментам (например, коротких по доллару), может привести к достаточно сильному изменению цен. В этом, собственно говоря, сходятся почти все эксперты (даже известный своим "бычьим" настроем Mark Mobius допускает коррекцию чуть ли не до 20% на фондовых рынках развивающихся стран). Другое дело, что это может быть - начало коррекции на растущем рынке или окончание коррекции, происходившей на "медвежьем" рынке, - здесь мнения расходятся. Первому способствуют приток ликвидности и стимулирующая политика стран, проводимая на государственном уровне, второму - оставшиеся дисбалансы, и особенно в области долга, на устранение которых может уйти много времени. Российский рынок приближается к группе лидеров среди падающих. Так, индекс РТС, снижаясь четвертый день подряд, упал уже более чем на 10% от максимальных уровней, достигнутых на прошлой неделе. Но наиболее значительным событием явилось резкое, на фоне последних месяцев, ослабление курса рубля. Значение бивалютной корзины достигало уровня 36.6 на сегодняшней сессии (рост более, чем на 4% от минимального уровня 35.0). Последний раз такое движение наблюдалось только в середине лета, когда цены на нефть WTY корректировались более, чем на 15% (с 70 до 60 долларов за баррель). С учетом популярности российской валюты для операций carry trade, дальнейшее ухудшение настроения участников может привести к еще большему ослаблению рубля, что, видимо, устроит и ЦБР, поскольку увеличение волатильности - один из способов борьбы с carry trade. Выход спекулянтов из длинных позиций по рублю может отразиться и на доходности по облигациям в местной валюте, особенно, с дальними сроками погашения. И уже вчера на облигационном рынке более активно начали появляться заявки на продажу, а сегодня по некоторым бумагам продажи стали носить агрессивный характер. В любом случае, как бы ни развивались события, рынки, очевидно, выведены из равновесного состояния последних месяцев, и вполне возможно, что до конца года мы еще увидим существенные движения.