Индекс РТС – снова чудеса Romnat В своей давней статье от 29.10.2004 я уже отмечал странности в поведении индекса РТС на фоне сложившейся тогда ситуации на рынке. В последние месяцы меня н

Индекс РТС – снова чудеса

Romnat

В своей давней статье от 29.10.2004 я уже отмечал странности в поведении индекса РТС на фоне сложившейся тогда ситуации на рынке. В последние месяцы меня не покидает ощущение, что с этим индикатором вновь все далеко не ладно.

По состоянию на закрытие торговой сессии 20 сентября значение индекса составляло 2015 пунктов, что на 4,85% выше, чем на последний торговый день 2006 года. Тем не менее – и мы это знаем – по отдельным акциям картина выглядит гораздо более удручающей, чем нам представляет индекс. Рассмотрим таблицу.

В таблицу включены акции, вес которых в индексе РТС – более 1%. Их 17, и в сумме они дают 86,35% веса индекса, что вполне достаточно для анализа. Показавших отрицательную динамику среди них – 9, с общим весом 52,93%, показавших положительную – 7, с общим весом 29,74%. Акция ВТБ перед Новым Годом не торговалась, поэтому ее в расчет не берем, хотя, очевидно, с момента начала торгов динамику она показала резко отрицательную и вряд ли добавила плюсов в индекс РТС. Если пересчитать индекс РТС самостоятельно с учетом динамики акций с начала года и их веса в индексе, то получим отрицательную динамику – минус полтора процента. Индекс же реально в плюсе на 4,85%.

Конечно, мой расчет не корректен, поскольку за его основу брались данные торгов на ММВБ, т.е. рублевые цены, а доллар с начала года сильно упал. В пересчете на рубли индекс РТС на конец торговой сессии 20.09 должен иметь значение 1924,1, т.е. прибавить всего 0,1% с начала года. Это уже гораздо ближе к значению, рассчитанному мной. В связи с чем возникает вопрос: почему с редким упорством все ориентируются на индекс биржи с малыми по сравнению с ММВБ объемами торгов, рассчитанный в иностранной валюте? Может, потому, что это выгодно для тех, кому хочется представить наши дела в экономике лучше, чем они есть на самом деле? Правительству России, например? Или государственным СМИ, пропагандирующим среди населения вложения в фондовый рынок?

9 января 2003 года доллар достиг абсолютного максимума по отношению к рублю – 31,8846. За неполных пять лет падение составило 21%. С учетом этого рублевый индекс РТС должен быть равен 1592 пункта. Считайте основной наш фондовый индекс в рублях, не пудрите нам мозги, господа!

Еще один вариант для манипуляций – изменение весов входящих в индекс РТС акций, добавление одних акций и выкидывание других. К примеру, пару недель назад из индекса практически выкинули акцию МТС с весьма солидным весом 4,72%, убавив ее вес до долей процента. Взамен поставили ВТБ. Чем «провинилась» акция МТС перед счетчиками индекса? Вроде ничего катастрофического с эмитентом не случилось. На мой взгляд, это чистой воды манипуляция. МТС с начала года показывала достаточно хорошую динамику, и запас роста у нее ограничен. ВТБ же включили в индекс практически «на дне», и теперь он растет гораздо быстрее МТС. Вот и дополнительный плюс индексу.

Гораздо лучше отражает реальность индекс ММВБ, и еще лучше – индекс ММВБ10. Большинство держателей портфелей с начала года, если они, конечно, не семи пядей во лбу и не включили в свой портфель преимущественно акции горнодобывающих и металлургических компаний, сейчас в минусе. И индекс ММВБ10 – в минусе. Однако индекс ММВБ10 совершенно не пиарится – невыгодно пиарщиками от ФР.

На мой взгляд, использование индекса РТС в качестве инструмента прогнозирования рынка и для создания торговой стратегии при торговле акциями сейчас бессмысленно – он не отражает реальности. Зато он вполне подходит для торговли одним производным инструментом – фьючерсом на индекс РТС. Данный фьючерс имеет динамику лучше рынка и с ним проще работать, чем с портфелем акций. Похоже, это в последние месяцы поняли многие трейдеры, поскольку объем торговли фьючерсом возрос в разы и сейчас значительно превышает объем торговли по самым торгуемым бумагам.

С другой стороны, торговля портфелем акций в нынешних условиях теряет смысл.