Индекс РТС может ненадолго вернуться в свой привычный нейтральный диапазон 1770-1920 пунктов

Дмитрий Лукашов, Инвестиционный департамент Банка «Зенит». Российский фондовый рынок находится в стагнации. Ни относительно высокие цены на нефть, ни рост мировых фондовых индексов пока не могут вывести его из этого состояния. На мой взгляд, основная причина для этого – отсутствие перспектив дальнейшего значительного увеличения финансовых показателей у основных, наиболее ликвидных эмитентов. В сущности, пока не начнет расти «нефтянка», составляющая более 70% капитализации нашего рынка – настоящее «ралли» мы вряд ли увидим. Инвесторы, просидевшие в акциях нефтегазовых компаний целый год и почти ничего не заработавшие, естественно боятся разгонять этот сектор. Особенно на фоне достаточно неоднозначной отчетности ЛУКОЙЛа по МСФО. По моему мнению, результаты этой компании в целом не плохие. Действительно, стоимость Urals за прошлый год выросла на 21%, ЛУКОЙЛ увеличил добычу почти на 6% и нефтепереработку на 3,4%. Ну и некоторые аналитики решили, что рост чистой прибыли на 16,2% на этом фоне маловат. К тому же компания еще и увеличила объем капзатрат на 65%. Все это, конечно, так. Однако, я полагаю, что отношение к «нефтянке» в целом может поменяться, когда потребители поймут, что «эра дешевой нефти» окончательно закончилась. Сейчас ни в одном более-менее серьезном прогнозе мировых цен на нефть западных аналитических агентств (мнение основных потребителей) не рассматривается вариант их снижения ниже $30 за баррель в ближайшие десятилетия. Причем в верхнюю сторону всерьез обсуждается рост свыше $100 за баррель. Когда придет понимание, что нефть, возможно, не опустится ниже $45 (с учетом долларовой инфляции) и при этом верхняя граница прогнозных цен будет отодвинута «в космос», отношение к российским нефтяным компаниям может измениться в лучшую сторону. Что касается краткосрочной перспективы движения индекса РТС, я полагаю, он может ненадолго вернуться в свой привычный нейтральный диапазон 1770-1920 пунктов.