Индекс RGBI продолжит сползать вниз

По итогам прошлой недели индекс гособлигаций RGBI ускорил снижение (-0,94 п., до 103,58 п.), подойдя к верхней границе декабрьского гэпа (102,5-103,7 п.). Напомним, что Минфин зарегистрировал допэмиссию 7 выпусков ОФЗ по 50 млрд руб., что привело к росту доходностей на длинном конце кривой госбумаг. При этом локально возник спрос на короткие выпуски госбумаг (до 2 лет) после погашения в среду флоатера серии 29006 на 390 млрд руб., что поддержало индекс RGBI.

Данные по инфляции и инфляционным ожиданиям, опубликованные на прошлой неделе, оцениваем как нейтральные для ЦБ – ускорения темпов роста цен не наблюдается, однако сохранение высокого уровня инфляции, скорее всего, не позволит регулятору смягчить сигнал в феврале.

Инвесторы по-прежнему занимают преимущественно выжидательную позицию; в отсутствии геополитических новостей не исключаем продолжения сползания индекса RGBI вниз по мере ослабевания фактора реинвестирования средств от погашенного флоатера (ближайшая цель – 102,5 пункта).