Индекс RGBI до конца года способен восстановиться в зону 113-114 пунктов

Поток геополитических новостей поддерживает восстановление индекса RGBI, который вчера прибавил 0,5 п., достигнув 112,5 п. Прошедшее заседание Банка России, как мы отмечали ранее, также заложило основу для постепенного восстановления котировок ОФЗ: решение регулятора совпало с ожиданиями рынка, а пересмотренный прогноз по средней ключевой ставки на 2027 г. (12,5%-13,5%) по-прежнему предполагает наличие пространства для ее снижения.

Минфин сегодня предложит рынку 8- и 14-летние ОФЗ. Тактика министерства последние аукционы сводится к отсечению заявок с повышенными премиями к рынку на фоне восстановления спроса. Это позволяет ограничить давление на кривую даже в условиях предложения «фиксов» (флоатеры, вероятно, будут предложены в декабре для «закрытия» остатка по программе размещения на IV квартал). 

Мы по-прежнему видим пространство для дальнейшего восстановления индекса RGBI до конца года в зону 113-114 пунктов. Вместе с тем, траектория движения индекса во многом будет зависеть от внешних факторов, которые будут создавать дополнительную волатильность рынку. На этом фоне считаем целесообразным поддерживать ограниченную долю длинных ОФЗ-ПД в портфеле на уровне 20%-30%.