Индекс МосБиржи продолжит консолидацию в нижней части зоны 2700-2800 пунктов

Во вторник российский фондовый рынок обновлял 3-месячные минимумы, в первой половине дня индекс МосБиржи опускался в 2703 пункта, но смог позднее отскочить, закрывшись в символическом минусе на уровне 2718 пунктов. Обороты торгов при этом снизились до 52,7 млрд руб., что ниже средних уровней за последние 3 месяца: сказывается отсутствие явных драйверов для роста.

В лидеры роста на неактивном рынке вчера вышли акции Полюса (+3,7%) и ЮГК (+2,6%) на фоне отсрочки до осени введения налога на сверхприбыль (windfall tax) и подросшего золота; также неплохо отскочил Яндекс от 5-месячных минимумов (+2,3%). У нас положительный взгляд на компанию, считаем, что она выигрывает за счет высокодиверсифицированного бизнеса, сдерживает рост расходов, удерживает долговую нагрузку низкой (скорр. чистый долг/EBITDA - 0,2х), дважды в год платит дивиденды. В текущем году мы прогнозируем, что результаты Яндекса будут также крепкими за счет роста рынка онлайн-рекламы и активного развития новых направлений - продуктов ИИ, финтеха, автономного транспорта.

В связи с паузой в конфликте между США и Ираном и надеждой на положительный исход очередного раунда переговоров в этот четверг цены на нефть Brent опустились ниже 100 долл./барр. Слабее рынка ожидаемо смотрелись бумаги бенефициаров затягивания ситуации на Ближнем Востоке: РУСАЛа (-3%), также среагировавшие на небольшое снижение цен на алюминий, нефтегазовых компаний - Татнефти (па: -1,9%, оа: -1,4%), НОВАТЭКа (-1,6%), Роснефти (-1,3%).

Сегодня в условиях кризиса идей на рынке мы ждем, что индекс МосБиржи продолжит консолидацию в нижней половине диапазона 2700-2800 пунктов. Получше рынка могут смотреться фундаментально сильные компании и компании с хорошим дивидендным профилем. Нам нравятся Сбер, ВТБ, НОВАТЭК, КЦ ИКС 5 (представит в четверг операционные результаты за 1 кв.2026), Яндекс, Транснефть.

Юань протестирует поддержку на уровне 11 рублей

Во вторник тенденция к укреплению рубля продолжилась, в результате чего юань потерял чуть менее 1,2%, вплотную подойдя к 11 рублям.

Причины данной динамики прежние – сохранение стабильного предложения при слабом спросе на валюту как со стороны импортеров, ввиду пониженной экономической активности, так и со стороны инвесторов, на фоне рисков ухода основных мировых валют на более низкие уровни во второй половине апреля. Так, в ближайшие недели баланс может еще сильнее сместиться в сторону предложения, чему будут способствовать поступление выручки от продажи нефти по более высоким ценам и подготовка к налоговому периоду, в рамках которого экспортеры предъявят повышенный спрос на рублевую ликвидность через конвертацию валюты, что дополнительно поддержит рубль.

Учитывая эти факторы, мы ожидаем, что в рамках сессии среды юань как минимум протестирует отметку 11 рублей, выступающую текущей целью снижения и ближайшей поддержкой для китайской валюты. От данного уровня она может попытаться перейти к коррекционному восстановлению на фоне фиксации прибыли по коротким позициям, однако о сломе тенденции на снижение юаня говорить преждевременно. Так, оцениваем риски ухода китайской валюты в ближайшей перспективе ниже 11 рублей как высокие, вследствие чего смещаем наш целевой диапазон по юаню до 10,8 – 11,3 рубля.