Индекс Мосбиржи полной доходности: что это и как рассчитывается

Индекс полной доходности — это биржевой показатель изменения стоимости активов с учетом реинвестирования и дивидендных выплат. Чаще всего он рассчитывается для акций, иногда для облигаций и инструментов товарного рынка. На Московской бирже можно увидеть два варианта индекса полной доходности. Каждый из них используется инвесторами для принятия решений о долгосрочных вложениях и управляющими компаниями для формирования структуры фондов.

Польза для инвестора

Индекс полной доходности позволяет инвестору произвести анализ изменения рыночных цен и оценить прибыль, которую приносят акции и облигации в виде дивидендов и купонов. Эти данные имеют большое значение для оценки эффективности долгосрочных вложений. Инвестор может получить доход не только от роста стоимости активов. Значительная часть заработка может формироваться за счет дивидендов и купонов. При расчете индекса полной доходности учитывается размер этих выплат. Анализ динамики бенчмарка позволяет оценить состояние фондового рынка в целом.

Индекс также помогает инвестору определить потенциальную доходность с учетом данных прошедших периодов. Это необходимо для проведения расчетов при составлении плана по накоплению средств. Например, инвестор поставил перед собой цель в течение 25 лет сформировать капитал в определенной сумме. С помощью индекса он определил, что при средней годовой доходности 15% ему нужно вкладывать в фондовый рынок ежемесячно 10 тысяч рублей. По истечении 25 лет инвестор получит желаемый результат. Он сможет уволиться с работы и жить на проценты от капитала.

Индекс используется также в качестве сравнительной величины. Покупая акции, инвестор стремится получать прибыль выше уровня рынка. В таком случае он сравнивает свой доход с индексом. Если первый превышает второй, можно говорить об успешном инвестировании. В противном случае следует задуматься о поиске других вариантов вложений. Смена активной стратегии инвестирования на пассивную индексную может повысить доход до показателя бенчмарка.

Индексы полной доходности Московской биржи

При формировании портфеля из акций российских эмитентов используются индексы полной доходности Московской биржи. Существует два вида таких бенчмарков. Они различаются алгоритмами расчета.

MCFTR или «брутто»

MCFTR — это биржевой индекс, который рассчитывается с учетом дивидендов. Расходы на уплату налогов остаются вне зоны внимания. Но частные инвесторы, как правило, являются плательщиками НДФЛ. Из суммы дивидендов удерживаются обязательства в размере 13–15%. При продаже акций начисляется налог на прибыль.

Внимание! Дополнительные расходы, связанные с отчислениями в бюджет, при расчете индекса Мосбиржи полной доходности «брутто» не учитываются. Следовательно, MCFTR не совсем подходит для сравнения с результатами инвестирования. Вложения на его фоне кажутся менее привлекательными, чем есть на самом деле.

MCFTRR или «нетто»

MCFTRR рассчитывается с учетом дивидендов и налогов по ставке 13%. Но при продаже акций из прибыли юридических лиц удерживаются отчисления в размере 20%, а из доходов граждан — 13-15%. Следовательно, этот индекс тоже не является идеальным вариантом для сравнения с результатами инвестирования.

Минусы сравнения результатов инвестирования с индексами

На практике следовать индексу сложно. Это связано с постоянными изменениями его структуры. Одни акции исключаются из индекса, другие включаются. Не все инвесторы могут постоянно следить за вносимыми корректировками и заключать соответствующие сделки по продаже и покупке активов. При проведении многочисленных операций алгоритм инвестирования утрачивает признаки пассивной индексной стратегии. Кроме того, для самостоятельного формирования портфеля акций нужно иметь капитал в размере около 20 миллионов долларов. У большинства начинающих инвесторов нет в наличии такой суммы.

Индексы Московской биржи включают в себя акции «Транснефти». Доля этого актива составляет 0,86 %. Чтобы следовать индексу, нужно приобрести хотя бы одну ценную бумагу данного эмитента. Ее стоимость составляет 169 750 рублей. Цена полного пакета акций, формируемого по аналогии с индексом, равна: 169 750 / 0,0086 = 19 738 372 рубля. Это минимальная сумма вложений.

При отсутствии такого капитала можно приобрести пай фонда (ПИФ или ETF). Комиссия управляющей компании составляет около 1% годовых. Следовательно, результаты инвестирования будут меньше уровня индекса на 1% в год. Это необходимо учитывать при сравнении полученного дохода с показателем бенчмарка.

На российском рынке представлены такие фонды:

1. ETF FXRL от Finex. Применяет ставку налогообложения в размере 10% как иностранное юридическое лицо.
2. БПИФ SBMX от Сбербанка. Следует индексу полной доходности «брутто».
3. БПИФ VTBX от ВТБ. Следует индексу полной доходности «нетто».

Фонды различаются по размеру комиссии, величине налоговой ставки и качеству управления. При выборе лучшего варианта для инвестиций следует сравнить изменения котировок за равный период, например, за год, за два года и т. д. Рекомендуется отдать предпочтение фонду, показатель роста которого самый высокий. Как показывает практика, такой вариант оказывается лучшим по основным критериям.

Формула для расчета

Индекс помогает оценить динамику доходности акций, входящих в его состав. Он рассчитывается на основе базового бенчмарка с учетом дивидендов.

Для вычислений используется формула:

TRI = (P + D) / P0, где:

TRI — индекс полной доходности Московской биржи;

P — текущая стоимость базового индекса;

D — сумма дивидендов, выплаченных компаниями;

P0 — начальная стоимость базового индекса.

Внимание! Индекс полной доходности Московской биржи рассчитывается с учетом ребалансировки пакета акций. Его состав пересматривается ежеквартально.

Факторы, оказывающие влияние на индекс полной доходности

Существует несколько основных факторов, влияющих на индекс:

1. Изменения уровня доходности ценных бумаг. При повышении доходности индекс растет, при снижении — падает. Причины могут заключаться в изменении экономической ситуации, а также в развитии отдельных эмитентов.
2. Изменения доходности облигаций. Этот фактор оказывает такое же влияние, как и предыдущий. Изменения доходности облигаций могут быть связаны с ростом или падением уровня процентных ставок или с изменением рейтинговых агентств.
3. Пересмотр структуры индекса. Добавление акций с высокой доходностью способствует росту бенчмарка, а исключение ценных бумаг из его состава приводит к обратному результату.
4. Факторы глобальной экономики. К ним относятся финансовые кризисы, геополитические события, изменения в международных торговых отношениях и др. Например, при падении мировых фондовых рынков может наблюдаться снижение индекса.
5. Сезонные факторы. Это может быть приближение значимых событий, рост объемов торговли в определенные времена года.

Индекс полной доходности Московской биржи можно считать важным индикатором, который позволяет инвесторам оценить общую доходность рынка ценных бумаг и принять взвешенные решения в отношении инвестиций.