Банальный летний застой - для роста нужно больше ликвидности
Индекс Мосбиржи упал до уровня 24 февраля, дня начала СВО. Рублёвый #IMOEX вчера потерял 2.7% и вернулся на отметку 2160 п., откуда он начал свое существование, независимое от глобального рынка. По сути, все эти 4.5 месяца он находился в коридоре 2160-2500, не считая короткого прокола до 1660 п. на панике 24 февраля и всплеска позитива на открытии рынка в конце марта, после месяца простоя.
Посмотрим, что могло стать причиной падения.
✔️ Позитивные драйверы, например, в виде объявления больших дивидендов, исчерпаны, в ближайшие летние недели нас ждёт затишье.
✔️ На фронтах геополитики без изменений: повод для пессимизма может возникнуть в любой момент (военная ситуация в Украине, очередной пакет санкций и т.д.). Повод для роста тоже может появиться, но, судя по заявлениям политиков, никто даже близко не готов к компромиссам.
✔️ Несмотря на отсутствие нерезов, внешний фон продолжает влиять на наш рынок. А там - Америка, Европа и Азия в красном - идёт переток из рисковых активов в доллар, а Китай опять может закрыться на карантин.
✔️ Отказ Газпрома платить дивиденды подорвал доверие не только к нему, но и к рынку в целом, с учетом веса #GAZP в портфелях.
✔️ Укрепление рубля до 59 руб. - вновь страдают экспортеры, с их с большим весом в индексе.
✔️ Банальный летний застой, когда объёмы торгов меньше обычного: вчера 30 млрд руб., для сравнения в июне 43 млрд в день, а в 2021 г. - в среднем 118 млрд в день. Для роста нужно больше ликвидности, а падать можно и на действиях спекулянтов.
При таких условиях, рублёвый индекс может сходить и ниже, до 2 тыс. п. Дальше будем надеяться на осенний возврат ликвидности и на сдвиги в геополитической ситуации. Без этого шансов показать устойчивый рост будет немного.
