Индекс МосБиржи будет находиться в зоне 2600-2700 пунктов

Индекс МосБиржи во вторник продемонстрировал локальное восстановление после теста полугодовых минимумов в районе 2590 пунктов. Несмотря на технический выкуп просадки более чем на 2% от локального дна, ликвидность все еще низкая (торговые обороты составили менее 54 млрд руб.) и нет фундаментальных драйверов для полноценного разворота тренда. Текущий импульс во многом обусловлен фиксацией прибыли по коротким позициям.

Лучше рынка смотрелись акции Русала (+3,5%), компания остается недорогой по мультипликаторам, а высокие цены на алюминий могут поддержать крепкий финрез в этом году, Инарктики (+3,1%), НОВАТЭКа (+3%) - бенефициара высоких цен на газ из-за значительной доли продаж СПГ на спотовом рынке, префы Сургутнефтегаза (+2,5%) - как ставка на хорошие дивиденды по итогам этого года в случае ослабления рубля, ВТБ (+2,4%), где сохраняется дивидендная интрига.

Хуже рынка смотрелись бумаги закредитованного Эталона (-2,2%), Хендерсона (-1%), который сталкивается с давлением и внешней среды, и сдержанной потребительской активностью. Перед ретейлером важной задачей на этот год стоит не столько моментный рост, сколько поддержание его стабильности в ближайшие месяцы.

Сегодня мы ожидаем сохранение боковой динамики индекса МосБиржи в пределах коридора 2600–2700 пунктов. В отсутствие нового негатива со стороны геополитики и при поддержке высоких цен на нефть, а также ввиду сохранения технической перепроданности отдельных бумаг не исключаем попыток теста верхней границы. К выбору бумаг на таком рынке относимся консервативно и выбираем крепкие фундаментально бизнесы и бумаги с хорошим дивидендным потенциалом: Сбер, ВТБ, Транснефть, префы Сургутнефтегаза.

Диапазон 10,8 - 11,3 рубля сохраняет свою актуальность для юаня

Во вторник на валютном рынке продолжилось постепенное восстановление котировок пары юань/рубль на ожидании объявления параметров операций по бюджетному правилу. В результате китайская валюта по итогам дня прибавила 0,3%, закрепившись выше 11 рублей. Сегодня, до объявления объема покупок валюты со стороны ЦБ, юань, скорее всего, будет удерживать позиции у уровней предыдущего закрытия. В дальнейшем инвесторы будут оценивать силу валяния возобновления операций по бюджетному правилу. По нашим оценкам, объем покупок валюты может составить порядка 10-12% от среднего объемов торгов юанем на бирже, что заметно усилит спрос на валюту в мае и сможет нивелировать навес предложения на валютном рынке, формируемый увеличением поступлений валютной выручки на фоне высоких цен на нефть. 

Это может способствовать попыткам продолжения роста китайской валюты с рисками выхода юаня в ближайшие сессии в верхнюю половину диапазона 10,8 - 11,3 рубля. При этом уход котировок юаня выше 11,5 рублей, на наш взгляд, пока выглядит маловероятным, что обусловлено, помимо высоких цен на нефть, слабостью спроса на иностранную валюту как со стороны импортеров, на фоне продолжающегося замедления экономической активности, так и населения, ввиду сдержанного «туристического» спроса в следствии логистических проблем, связанных с ближневосточным конфликтом.