Индекс гособлигаций подает сигнал
Индекс гособлигаций RGBI - один из индикаторов в моем списке котировок для отслеживания. Падение стоимости ОФЗ продолжается и усиливается, купонные доходности растут (9-11%+). Последний раз такое расхождение цены и доходности было в конце сентября 2022 г., на всем известных событиях.
Причины:
- Темпы инфляции в июле удвоились по сравнению с июнем;
- Резкое ослабление рубля закладывает основу для дальнейшего роста цен;
- У ЦБ не остается выбора, кроме как снова поднять ставку в сентябре, скорее всего так же брутально, как в июле. Долговой рынок чутко реагирует на ожидания по ключевой ставке.
Если же доллар продолжит восхождение выше 100, а клиенты банков начнут проявлять беспокойство за свои рублевые сбережения, ЦБ может принять жесткое решение, по аналогии с мартом 2022 г. Многие тогда открыли депозиты с высокой ставкой и купили короткие ОФЗ.
Если такой сценарий реализуется, косвенно это заденет и рынок акций, приток денег на него замедлится. Развернуть ситуацию может нефть: сегодня Brent коснулся отметки $88. Удержится там хотя бы несколько недель - валюты в страну придёт больше, рубль укрепится, ЦБ успокоится и не будет жестить. А пока - акции растут без оглядки, отыгрывая девальвацию.
