Индекс доллара восстановился до 99,1

Ощутимо просевший в среду индекс доллара за последние сутки сумел немного восстановить свои позиции и в четверг торги идут возле 99,1 против вчерашнего минимума на 98,55. Хрупкое перемирие между США и Ираном означает сохранение осторожного настроя у инвесторов, поскольку проход нефтяных танкеров через Ормузский пролив остается приостановленным. На этом фоне пара EUR/USD отошла вниз от вчерашних максимумов и сейчас торгуется возле 1,166. Аналогичная ситуация с локальной коррекцией наблюдалась в последние сутки и по другим валютам. Курс японской иены этим утром вновь ослаб к доллару на 0,25% до 158,9. Пара USD/CNY восстановилась до 6,836.

В среду стало известно, что договоренность о перемирии между США и Ираном получена лишь на две недели. В этот период Иран согласился открыть проход через Ормузский пролив. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от результатов переговоров между странами. Так, Дональд Трамп отметил, что в случае невозможности прийти к приемлемой для США договорённости, страна готова вновь прибегнуть к военным мерам против Ирана. В этом случае Иран продолжит перекрывать Ормузский пролив.

Несмотря на двухнедельное перемирие, объявленное между Ираном и США, страны Персидского залива – ОАЭ, Кувейт и Бахрейн – сообщили об ударах со стороны Ирана по их территории, в результате чего были повреждены важные объекты инфраструктуры и зафиксированы пострадавшие. Иран, в свою очередь, заявил о новых атаках на свои НПЗ и вчера вновь закрыл Ормузский пролив, обвинив Израиль в нарушении договоренностей. Это свидетельствует о сохраняющейся нестабильности и высокой напряжённости в регионе, даже несмотря на формальные соглашения о перемирии. На этом фоне в ходе торгов в среду цена на нефть Brent восстановилась с $91/барр до $96/барр.

Утром в четверг нефть торгуется в районе $97/барр. По разным оценкам, даже если пролив будет открыт Ираном на длительный срок, полное восстановление логистических цепочек может занять от нескольких недель до нескольких месяцев. Поэтому мы считаем, что повышенные цены на нефть быстро не уйдут. Мы уделаем так много внимание проблемам поставок нефти, поскольку от динамики цен на нее сильно зависит поведение ключевых мировых валют. Наиболее ярко это касается USD, JPY, EUR.

Согласно отчета EIA Минэнерго США, совокупное снижение добычи нефти в странах Ближнего Востока в марте составило 7,5 млн барр/сутки за счет сокращения в Ираке, Саудовской Аравии, Кувейте, ОАЭ, Катаре и Бахрейне. Ожидается, что оно вырастет в апреле до 9,1 млн барр/сутки. EIA прогнозирует, что военный конфликт не продолжится после апреля и что движение через Ормузский пролив постепенно возобновится. Исходя из этих предположений, EIA ожидает, что сокращение добычи снизится до 6,7 млн барр/сутки в мае и вернется к доконфликтному уровню только в конце 2026 г.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США в среду упала до 4,24% (минимум за три недели), но к четвергу она опять поднялась до 4,30% вслед за частичным восстановлением цен на нефть. Сейчас рынки оценивают вероятность снижения ставки до конца года в 23%, хотя днем ранее она была в районе 60%. Протоколы последнего заседания ФРС опубликованные накануне показали, что все большее число членов считают повышение процентной ставки возможным для контроля инфляции, хотя некоторые все еще надеются, что следующим шагом может стать снижение ставки.

Что касается ситуации в еврозоне, то здесь вчера вышли данные по розничным продажам за февраль, которые снизились на 0,2% м/м, после стагнации в январе, что соответствует прогнозам рынка. Среди крупнейших экономик блока продажи снизились в Германии (-0,6%), Нидерландах (-0,3%) и Франции (-0,1%), но остались стабильными в Италии и Испании. В годовом исчислении рост розничной торговли замедлился до 1,7% в феврале по сравнению с 2,1% в январе, немного превысив ожидания в 1,6%. Также в феврале объем заказов на продукцию немецкой промышленности вырос на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем, восстановившись после спада на 11,1% в предыдущем месяце, хотя ожидался рост на 2%. Восстановление было обусловлено главным образом автомобильным сектором, где заказы выросли (3,8%).

Эти данные за февраль говорят о хрупком и неравномерном восстановлении еврозоны: потребление в рознице ослабевает, но промышленные заказы в Германии показывают робкий рост за счёт ключевых секторов, а не широкой экспансии экономики. Такие данные не дают сильного импульса для укрепления евро, потому что слабые розничные продажи и нестабильность промышленных заказов усиливают риски затяжной слабости роста. Но при этом частичный рост деловой активности ограничивает возможности для резкого ослабления евро, закрепляя курс в диапазоне текущих уровней, с чувствительностью к инфляции и решениям ЕЦБ.

В четверг в США выходят данные по ВВП за IV квартал, а также ценовой индекс расходов на личное потребление за февраль и данные по числу первичных обращений за получением пособий по безработице за неделю.

На дневном графике пары EUR/USD мы видим, что подъем курса евро в среду пришелся на верхнюю границу краткосрочного канала восстановления. На какое-то время евро сохранит силу и продолжит движение вверх.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».