Индекс доллара вновь стал демонстрировать слабость
Похоже, что техническая коррекция на мировых фондовых и валютных рынках после обвала в понедельник, завершилась в середине этой недели. Начав торги в среду значительным ростом, американские индексы закрылись вчера в красной зоне (S&P-500 -0,77%). Поэтому за последние сутки доллар опять стал смотреть вниз (DXY 102,96). На этом фоне его позиции против евро и иены снизились. В четверг утром пара EUR/USD восстановилась до 1,0943.
На этой неделе каждый день ситуация на рынках быстро меняется. Согласно данным FedWatch от CME Group в понедельник инвесторы полностью закладывались на снижение ставки ФРС на 50 б.п. в сентябре. По мере отскока фондовых рынков наверх трейдеры стали ожидать, что ФРС снизит ставки на 50 б.п. на своем следующем заседании уже с вероятностью около 68%. Уже давно есть уверенность в том, что 17-18 сентября ФедРезерв снизит ставку на 25 б.п., хотя еще в июне рынки закладывались на то, что до конца года будет лишь один этап смягчения ДКП и он будет в декабре. Как видим, ситуация в экономике США начала меняться в худшую сторону.
В середине этой недели курс евро оказался под давлением из-за «голубиных» заявлений члена управляющего совета ЕЦБ Олли Рена, который также возглавляет финский Центробанк. Чиновник сказал, что что ЕЦБ может продолжить снижение процентных ставок, если сохранится уверенность в замедлении инфляционной тенденции. Сейчас свопы дисконтируют шансы на снижение ставки ЕЦБ на 25 б.п. с вероятностью 100% на заседании 12 сентября. То есть ЕЦБ снизит ставку в следующем месяце вместе с ФРС. Вопрос только в масштабах снижения ставок ведущих регуляторов.
Вчера фактором поддержки курса евро стали данные по немецкому промпроизводству, которое в июне выросло самыми быстрыми темпами за 16 месяцев. Объем промышленного производства в ФРГ поднялся на 1,4% м/м, хотя ожидался прирост на 1%. Это восстановление обусловлено, в частности, ростом загрузки в автомобильной промышленности (+7,5%) после майского спада (-9,9%). Тем временем профицит внешнеторгового баланса Германии в июне сократился до 20,4 млрд евро с майских 25,3 млрд евро. Экспорт сократился на 3,4% в помесячном выражении вместо ожидавшегося сокращения на 1,5%, а импорт вырос на 0,3% против ожидавшегося подъема на 2,8%.
Волну ослабления курса иены в середине этой недели вызвало заявление влиятельного чиновника из Банка Японии, который снизил вероятность новых повышений ставки БЯ в ближайшем будущем. Это успокоило инвесторов, после того как в конце прошлой и начале этой недели сильное укрепление курса японской валюты из-за сворачивания сделок кэрри-трейд резко обвалило японский рынок акций.
В четверг утром пара USD/JPY торгуется в районе 145,9, то есть примерно на 2,7% выше, чем курс был в понедельник утром. Показательно, как сильно «жесткие» и «мягкие» заявления японских чиновников влияют на местный фондовый рынок и курс национальной валюты.
Даже если ФРС в сентябре снизит свою ставку на 0,5%, а Банк Японии оставит ее на прежнем уровне, то разница в доходности между американскими и японскими гособлигациями одинаковых сроков погашения все равно останется значительной и будет постепенно давить на курс иены. Например, сейчас 10-летние US Treasuries дают 3,9% против 0,84% по аналогичным японским бондам. Поскольку у Банка Японии нет возможности и необходимости продолжать активно повышать процентные ставки, то значительная разница в процентных ставках между Японией и другими странами вскоре опять негативно повлияет на стоимость иены по отношению к другим валютам.
В четверг стало известно, что объем кредитования в Японии в июле вырос на 3,2% в годовом выражении, как и месяцем ранее. Показатель совпал с ожиданиями рынка. Профицит текущего счета Японии в июне 2024 года увеличился до 1533,5 млрд иен с уровня 1519,4 млрд иен в том же месяце годом ранее, однако это меньше, чем ожидалось (1790 млрд иен).
Статистика по США показала, что ставки по ипотеке сейчас упали вслед за снижением доходности американских гособлигаций. Средний размер ставок по 30-летним ипотечным кредитам в Соединенных Штатах на прошлой неделе, на сумму до $766,55 тыс. составила 6,55%. Это минимальное значение с мая 2023 года. На этом фоне число заявок на ипотечные кредиты в США за минувшую неделю повысилось на 6,9% - максимальные темпы за два месяца.
Резервный банк Индии (RBI) сегодня не стал менять ключевую процентную ставку по итогам девятого заседания подряд, как и прогнозировалось. Ставка по операциям РЕПО осталась на уровне 6,5% годовых, в то время как потребительские цены в Индии в июне выросли на 5,08%, то есть показатель инфляции находится внутри целевого диапазона ЦБ, составляющего 2-6%.
Днем ранее Резервный банк Австралии в шестой раз подряд сохранил ключевую ставку на максимальном за 12 лет уровне 4,35%. Монетарные власти решили не спешить со снижением ставки даже несмотря на произошедшей накануне обвал мировых фондовых рынков.
Из статистики в четверг стоит обратить внимание на данные по первичным обращениям за пособиями по безработице в США за неделю.
На дневном графике индекса доллара видно, что после обвала в конце прошлой и начале этой недели техническая коррекция по DXY оказалась весьма недлительной. В ближайшее время курс доллара может опять сходить вниз, в район 102,5. Но поскольку сворачивание сделок кэрри-трейд по иене в основном уже завершилось, видимо не стоит ждать падения DXY под уровень 102,0.
