Индекс доллара проторговывает годовые минимумы
С начала этой недели индекс доллара проторговывает годовые минимумы в районе 100,5. За прошедшие сутки DXY смог немного отойти наверх и в среду утром торгуется возле 100,9. На этом фоне пара EUR/USD (1,115) консолидируется недалеко от максимумов года. Японская валюта в начале этой недели обозначила поддержку в районе 143,75 иены и вскоре может опять ослабнуть.
В плане настроя инвесторов за последние дни особо ничего не поменялось. Все единодушно ждут, что Федеральная Резервная Система начнет снижать процентные ставки в следующем месяце после «голубиного» настроя главы регулятора Дж. Пауэлла на прошлой неделе. Основная интрига стоит в том, насколько высокими будут свежие цифры по ценовому индексу PCЕ Core за июль и статистика по рынку труда за август. От них во многом зависит, насколько активно ФРС станет снижать ставку. Масштабное снижение ключевой ставки на 50 б.п. в сентябре участники рынка сейчас оценивают с вероятностью 35%, против 26% неделю ранее (согласно данным FedWatch от CME Group).
Еще в начале июля рынок был почти уверен, что состоится как минимум одно заседание, на котором ФРС вообще не будет снижать ставки, а до конца года совокупное сокращение составит всего 50 б.п. Но к середине августа вероятность сокращения ставки на 50 б.п. в сентябре выросла почти до 50%. Как видим, за короткий промежуток времени вышли не слишком позитивные данные по экономике США, поэтому резко изменились ожидания в части поведения ФРС, на что отреагировали фондовые активы и валюты. Рыночные настроения смещались из одной крайности в другую, что ощутимо отражалось на динамике курса доллара.
Окрепло мнение о том, что если следующий отчет по рынку труда от BLS покажет прирост числа новых рабочих мест не более 100 тысяч, то ФРС определенно должна будет снизить ставку сразу на 50 б. п. в сентябре. Именно этот постулат был заложен в текущие цены, в то время как вероятность увидеть позитивную статистику по рынку труда имеется всегда. Плюс к этому, BLS довольно часто пересматривает данные за прошлый месяц. До очередного заседания ФРС осталось 3 недели. И до этого должны выйти свежие данные по инфляции и рынку труда. Очевидно, что они во многом и определят настрой членов FOMC к ближайшему заседанию, а значит до этого времени волатильность на фондовых и валютных рынках останется высокой и движения котировок не будут однозначными.
Опубликованная вчера статистика из США показала, что индекс цен на жилье S&P/CoreLogic Case-Shiller в 20 городах в июне 2024 года вырос на 6,5% г/г, что превысило ожидания рынка в 6% прироста. Однако это ниже, чем было (6,9%) в предыдущем месяце. В годовом исчислении во втором квартале цены на жилье в США выросли на 5,7%. Более медленный темп роста по состоянию на конец июня, вероятно, был обусловлен более высоким предложением домов на продажу и высокими ставками по ипотеке.
Индекс потребительского доверия в США от Conference Board в августе составил 103,3 п., против июльского уровня 101,9 п. (ожидалось 100,7 п.). Подындекс отношения американских потребителей к текущей финансовой ситуации в августе повысился до 134,4 п. с июльских 133,1 п. Индикатор потребительских ожиданий вырос до 82,5 п. с 81,1 п. в июле. Динамика данного индекса не указывает на приближающуюся рецессию в экономике США.
За последние стуки курс евро начал коррекцию с 13-месячного максимума на $1,12, поскольку инвесторы стали осторожнее перед данными по инфляции в пятницу по еврозоне за август, которые могут повлиять на денежно-кредитную политику ЕЦБ. В среду утром пара EUR/USD опускалась до 1,114. Ожидается, что из-за слабой динамики развития экономики, инфляция в Германии и еврозоне достигнет самого низкого уровня за последние три года. Хотя должностные лица ЕЦБ указали на осторожный подход к снижению ставок, рынки по-прежнему закладывают в цены еще около 65 б.п. снижения ключевой ставки к концу этого года.
Во Франции возросла политическая напряженность, поскольку президент Макрон пока не может сформировать новое правительство, поскольку социалисты и зеленые отказались участвовать в переговорах. Если новое правительство не будет сформировано, бюджет страны, возглавляемый исполняющим обязанности премьер-министра Габриэлем Атталом, может быть сокращен на 10 млрд евро, что повлечет за собой понижение экономического роста республики.
Потребительское доверие в Германии, измеряемое GfK, неожиданно упало до самого низкого уровня с мая, что подчеркнуло плохие настроения в крупнейшей экономике валютного блока после вчерашних плохих результатов Ifo. При этом доходность 10-летних облигаций Германии вчера выросла до 2,28%, что является самым высоким показателем за месяц. Но наш взгляд инвесторы сохраняют осторожность в преддверии выхода в пятницу данных по инфляции в еврозоне.
В среду утром курс австралийского доллара вырос (AUD/USD 0,68), приблизившись к самым высоким отметкам в этом году. Поводом стали данные, показавшие, что ежемесячный показатель роста цен в Австралии в июле составил 3,5% г/г, против роста 3,8% в июне, но оказался выше прогноза в 3,4%. Более высокие данные по инфляции укрепили ожидания более «жесткого» подхода к ДКП от Резервного банка Австралии.
В среду ждем выступления члена совета управляющих ФРС К. Уоллера, а также данных по запасам нефти от EIA.
На этой неделе индекс доллара опустился на ценовые минимумы декабря 2023 г. – это район 100,5. От того насколько высокими будут свежие цифры по инфляции PCЕ Core и по рынку труда (NFP) будет зависеть отскок наверх или падение DXY до следующей поддержки на 99,5.
