Индекс доллара нашел поддержку в районе 98

За понедельник и вторник индекс доллара просел почти на 1% и с среду утром торги DXY идут чуть выше отметки 98,0. Здесь находится ближайший уровень поддержки. Это самые низкие уровни с начала марта. То есть DXY вернулся на те отметки, которые были до начала военного конфликта США с Ираном, поскольку трейдеры уже возлагают большие надежды на достижение мирного соглашения. В ближайшие дни США и Иран могут провести второй раунд переговоров до истечения текущего двухнедельного перемирия.

Напомним, что президент США Д. Трамп в начале недели объявил о блокаде поставок иранской нефти, позже он указал, что Тегеран установил контакт и открыт для дальнейших обсуждений. На этом фоне цены на нефть стали сползать на более низкие уровни, поскольку через Ормузский пролив постепенно стали проходить танкеры с нефтью. На этом фоне курс доллара стал терять спрос, как на защитный актив. Завершение эпопеи войны на Ближнем Востоке позволит администрации США объявить о победе, чтобы потом вновь начать стимулировать местную экономику в преддверии промежуточных выборов в Конгресс.

Ожидания прекращения огня и возможного открытия Ормузского пролива оказали давление на нефтяные цены на этой неделе, что потенциально должно снизить ожидания роста инфляции и уменьшит ожидания ужесточения политики ФРС. Но мы не считаем, что это случится быстро. Бывший министр финансов США Джанет Йеллен считает, что в этом году возможно одно снижение процентной ставки ФРС, даже несмотря на то, что ценовые шоки предложения, вызванные войной, могут оказать давление на инфляцию в США.

Накануне был опубликован месячный отчет Международного энергетического агентства (МЭА), в котором сказано, что в марте объем мировых поставок нефти резко сократился на фоне ближневосточного конфликта - сразу на 10,1 млн барр/сутки, и в апреле это сокращение предложения нефти усугубится. МЭА также пересмотрела прогнозы для рынка на 2026 год: теперь она ожидает снижения спроса на нефть на 84 тыс. барр/сутки, а предложения - на 1,5 млн барр/сутки. Хотя месяцем ранее МЭА прогнозировало повышение спроса в этом году на 644 тыс барр/сутки, и роста предложения на 1,1 млн барр/сутки. Это означает, что мировые цены на нефть, вероятно, пока останутся на повышенных уровнях, а значит ценовое давление в странах импортерах энергоносителей сохранится.

Что касается статданных, то вчера вышли еженедельные данные ADP об изменении занятости в США, которые показали, что частные компании создавали в среднем 39250 рабочих мест в неделю в течение последних 4-х недель. Это значительно лучше, чем 26000 рабочих мест, созданных в предыдущий период.

Индекс цен производителей в США в марте вырос на 0,5% м/м, как и в предыдущем месяце. Ожидался рост на 1,1%. Базовый индекс цен, за исключением продуктов питания, энергоносителей и торговых услуг, вырос на 0,1% м/м, что медленнее, чем рост на 0,5% в январе и феврале. PPI Core увеличился на 3,8% г/г, как в феврале.

Эти данные можно оценить, как нейтральные для курса доллара. Но в краткосрочной перспективе доллар останется под давлением или в боковике с уклоном вниз, если не появятся новые «жёсткие» сигналы по инфляции или в политике Д. Трампа.

Аналитики Deutsche Bank в своей записке указали, что доллар может еще больше ослабнуть, поскольку последние события указывают на прохождение пика рисков войны с Ираном, при этом статус высокодоходной валюты может быть утрачен. Также в пользу этого сценария говорит, то что ФРС сохранит свои процентные ставки на прежнем уровне в этом году, в то время как другие центральные банки могут повысить ставки.

Поражение В. Орбана на выборах в Венгрии стало важной политической новостью для Европы: оно говорит об ослаблении позиций крайне правых сил и уменьшении влияния Д. Трампа на европейскую политику. Инвесторы восприняли новость как сигнал к снижению политических рисков в Европе, что усилило доверие к единой валюте и поддержало ее укрепление. Курс EUR/USD поднялся до 1,81 – максимум за 7 недель.

МВФ вчера представил доклад «Перспективы мировой экономики». В нем МВФ снизил прогноз по глобальному росту экономики на уровне 3,1% в 2026 году, что на 0,2 п.п. ниже январского прогноза. Эта незначительная корректировка исходит из предположения, что война США с Ираном будет «относительно кратковременной». На этом фоне прогнозируется рост глобальной инфляции до 4,4% в этом году из-за резкого роста цен на энергоносители. МВФ снизил свой прогноз роста экономики США на этот год до 2,3%, что всего на 0,1 п.п. ниже, чем в январе. Аналогичное снижение на 0,1 п.п. сделано по прогнозу роста ВВП Китая в 2026 г. на уровне 4,4%. Прогноз по росту ВВП еврозоны на этот год снижен до 1,1% против 1,3% ожидавшихся ранее.

По данным последнего опроса управляющих фондами Bank of America выяснилось, что из-за войны в Иране глобальные инвесторы впервые за 4 года ухудшили свои ожидания по экономическому росту, одновременно прогнозируя почти пятилетний максимум по инфляции. Несмотря на нестабильность и пессимизм, большинство инвесторов всё же ждёт «мягкой посадки» мировой экономики и не ожидает рецессии. По их прогнозам, цена нефти к концу 2026 года будет в диапазоне $80–90/барр.

В середине прошлой недели DXY вышел вниз из своего растущего ценового канала. Сейчас доллар опустился до поддержки на 98,0. Но может продолжить снижение до 97,5. А потом мы ждем восстановление DXY до 99,5.

* Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».