Индекс дивидендных акций РФ: что это и зачем он нужен

Индекс дивидендных акций России обозначается в терминалах кодами IRDIV и IRDIVTR. Он ежедневно рассчитывается Московской биржей по заказу УК «Доходъ». Цель создания фондов на основе данного бенчмарка — обеспечить условия для роста капитала в долгосрочной перспективе за счет получения стабильных высоких дивидендных выплат и реинвестирования прибыли. Индекс обладает потенциалом широкого рынка акций с таким же или сниженным уровнем риска.

Основные параметры индекса

Основой IRDIV и IRDIVTR являются ценные бумаги, которые входят в индекс широкого рынка Московской биржи. Исключению подлежат низколиквидные акции, акции с показателем free-float меньше 10 %, а также активы, по отношению к которым невозможно рассчитать хотя бы один из параметров отбора.

При выборе используются такие критерии:

• дивидендная доходность;
• стабильность выплат акционерам;
• качество эмитента.

Внимание! В индекс входит 50% лучших ценных бумаг, отобранных по совокупности перечисленных показателей. Для анализа используются исторические данные. Субъективная оценка не учитывается.

Благодаря высоким характеристикам акций и эмитентов, стабильности и величине дивидендов, IRDIV и IRDIVTR имеют более высокий потенциал оптимального отношения риска к доходности, чем индекс широкого рынка.

Начиная с момента создания, его средняя доходность за год составила 14,69 %. Показатель индекса широкого рынка с учетом дивидендов равен 8,98 %. Текущая дивидендная доходность — 7,8 % и 5,59 % соответственно.

Рыночный портфель взвешивается по капитализации компаний-эмитентов. Он отличается высокой диверсификацией и ликвидностью.

Ребалансировка индекса проводится два раза в год, а именно в марте и в сентябре. Применяется лимит по весу активов одного предприятия (8 %). Минимум ценных бумаг в выборке составляет 15 единиц.

IRDIV — это ценовой индекс. Он вычисляется без учета произведенных дивидендных выплат. IRDIVTR — индекс полной доходности. При его расчете учитывается величина выплаченных дивидендов, а также показатели их реинвестирования.

Для определения значения индекса применяется метод Modified Market Capitalization. Вес ценных бумаг устанавливается по состоянию на дату каждой ребалансировки. В период между двумя ребалансировками этот показатель меняется под воздействием колебания цен акций.

Порядок формирования индекса

Чтобы стать частью индекса дивидендных акций, ценной бумаге необходимо пройти процедуру проверки, включающую несколько этапов.

Порядок отбора:

1. Формирование первоначального списка. В перечень включаются все акции, входящие в структуру индекса широкого рынка. Всего насчитывается 100 эмитентов.
2. Исключение из первоначального списка компаний с показателем free-float меньше 10 %.
3. Исключение акций с низкой ликвидностью. К ним относятся ценные бумаги, объем торгов которыми не достигает 10 миллионов рублей.

Относительно каждой акции определяются такие параметры:

1. DSI (индекс стабильности дивидендов). С помощью этой величины можно увидеть, насколько часто производились выплаты и повышался ли их размер. Максимальный показатель равен единице. Он свидетельствует о том, что эмитент стабильно платит дивиденды и регулярно повышает их уровень. Примером компаний с индексом, приближенным к единице, являются «Лукойл» и «М.Видео».
2. Средняя дивидендная доходность. Акции, по которым дивиденды не выплачивались за последний год, подлежат исключению из состава индекса.
3. Показатель качества эмитента. Эта характеристика определяется совокупным анализом рентабельности капитала, уровня задолженности и изменчивости прибыли. С помощью этого критерия можно определить уровень стабильности бизнеса. Чем он выше, тем больше способность компании регулярно платить дивиденды.

Внимание! Если хотя бы один из перечисленных критериев по каким-то причинам не может быть определен, акция автоматически исключается из структуры индекса.

Значения всех параметров суммируются. Отбирается 50% акций, имеющих самый высокий результат. Минимальное количество активов в выборке не может быть меньше 15. Акции, вошедшие в итоговый список, формируют основу для расчета индекса.

Основанием для присвоения веса является free-float. Доля каждой компании в индексе не может быть выше 8%. Всего в состав бенчмарка входит 26 ценных бумаг российских эмитентов. Основная доля приходится на компании нефтегазового сектора.

БПИФ «Доходъ Индекс дивидендных акций РФ»

Этот фонд сформирован управляющей компанией «Доходъ». Его цель — пассивное следование за индексами IRDIV и IRDIVTR.

Внимание! Общая максимальная сумма комиссии для инвесторов составляет 0,99 % годовых.

Комиссия включает:

• вознаграждение управляющей компании — 0,5 %;
• депозитарий — 0,4 %;
• другие расходы — 0,09 %.

Следует учитывать, что фонд не производит дивидендные выплаты пайщикам. Все суммы прибыли подлежат реинвестированию с целью увеличения размера капитала.

Среднегодовая полная доходность фонда с учетом дивидендов почти в два раза превышает величину аналогичного показателя индекса Московской биржи. Но нужно учитывать, что размер прибыли уменьшается на сумму комиссии. Кроме того, эти показатели представляют собой средневзвешенную величину. Если рассматривать доходность по годам, то можно заметить, что в некоторых периодах индекс дивидендных акций проигрывает индексу Московской биржи. Но его преимущество на долгосрочных отрезках времени очевидно.

Преимущества и недостатки вложений в БПИФ «Доходъ Индекс дивидендных акций РФ»

Считается, что высокие дивиденды имеют определенные недостатки для инвестора. В первую очередь это связано с налогообложением. Чем выше дивиденды, тем больше обязательств перед государством. По сути, это недополученная прибыль. БПИФ «ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ» ориентируется именно на активы с высокими дивидендами. Его средняя доходность значительно превышает показатель эффективности индекса Московской биржи. И это могло бы быть отрицательным фактором, но для фонда высокие дивиденды являются преимуществом. Чем выше выплаты, тем больше выгода инвестора. УК «Доходъ» не платит налог из суммы прибыли, получаемой в виде дивидендов от российских компаний. Льгота распространяется на все фонды. Полученная прибыль в полном объеме реинвестируется без налоговых удержаний.

Внимание! Держатель акций, в отличие от пайщика фонда, не освобождается от уплаты налога и вынужден терять часть прибыли. Минимальная ставка составляет 13%. С учетом ее величины и размера комиссии фонда можно сделать вывод, что вложения в БПИФ выгоднее, чем прямые инвестиции в акции.

Если дивидендная доходность фонда равна 7,8%, то 13% подоходного налога из нее составляет 1,015% от суммы вложений. Именно такие финансовые обязательства возникли бы у держателя акций. Пайщик фонда заплатит за услуги управления меньше — 0,99%.

Нужно учитывать и другие преимущества БПИФ:

• предоставление инвестору готового портфеля акций;
• освобождение пайщика от обязанностей по управлению инвестициями;
• услуги ребалансировки портфеля по его составу и весам;
• регулярное реинвестирование дивидендов;
• услуги по составлению и подаче налоговой отчетности.

К недостаткам можно отнести относительно высокую комиссию. Но нужно учитывать, что ее размер на сегодняшний день находится на среднем уровне, если рассматривать удержания других аналогичных инвестиционных фондов.