Илья Воробьев, компания "Брокеркредитсервис". Вчера международное кредитное агентство Fitch повысило рейтинг двух межрегиональных операторов связи. Повышения с В до В+ удостоились Уралсвязьинформ

Илья Воробьев, компания "Брокеркредитсервис". Вчера международное кредитное агентство Fitch повысило рейтинг двух межрегиональных операторов связи. Повышения с В до В+ удостоились Уралсвязьинформ и Сибирьтелеком. Как говорится в отчете агентства, повышение рейтинга связано с успешным завершением процесса реструктуризации региональных компаний связи. Прогноз изменения рейтингов положительный. Улучшение кредитных рейтингов является хорошим знаком для компаний. Было опасение, что на объединенные компании тяжелым грузом лягут долги присоединенных филиалов, и привлечение новых средств для МРК станет более дорогим. Дополнительным подтверждением этого факта стало увеличение резервов по сомнительным долгам, предпринятого многими региональными телекоммуникационными компаниями, и, следовательно, сокращение прибыли. В частности прибыль Сибирьтелекома в 2002 г. неожиданно сократилась почти в два раза. Возникли некоторые сомнения в оценке перспектив компании на 2003 г. Однако предварительные данные за первый квартал свидетельствуют, что компания скорее всего выполнит бизнес план на этот год. Выручка в первом квартале составила 3400 млн. руб., на 23% больше, чем за соответствующий период 2002 г. Прибыль продаж и чистая прибыль выросли еще значительнее, на 37% и 43%, составив 892 млн. руб. и 436 млн. руб. соответственно. Напомним, что чистая прибыль за весь 2002 г. составила всего 474 млн. руб. В такой ситуации повышение рейтинга пришлось как нельзя кстати. Оно особенно важно, т.к. большинство МРК заявляют о проведении масштабных инвестиционных программ, требующих значительного привлечения заемных средств. Уралсвязьинформ уже заявил, что собирается разместить облигации на сумму 3 млрд. руб. в конце июня - начале июля. Сибирьтелекому также не обойтись без привлечения заемных средств. Можно ожидать, что условия займа станут для компаний более привлекательными в связи с повышением рейтинга. Другим положительным моментом является внимание иностранных инвесторов к российскому телекоммуникационному сектору. Если раньше из традиционных операторов известен был только Ростелеком, то сейчас возникает интерес и к региональным компаниям. Это должно повысить ликвидность акций региональных телекоммуникационных компаний и положительно отразиться на котировках. Особенно это относится к Уралсвязьинформу. Недавно его акции были добавлены в индекс MSCI и котировальный лист А1 РТС. Тикер S&P Fitch Наша рекомендация Сибирьтелеком ENCO - B+ Покупать Дальсвязь ESPK - B- Держать Уралсвязьинформ URSI B B+ Покупать ЦентрТелеком ESMO CCC+ - Держать ВолгаТелеком NNSI B - Держать Северо-Западный Телеком SPTL B- - Держать ЮТК KUBN B- - Покупать Впрочем, ожидать значительного влияния на цены акций не стоит. Здесь главным фактором будет являться то, насколько хорошо объединенные компании смогут наладить свою деятельность. Региональным телекомам в ближайшие год-два предстоит проделать большую работу по повышению рентабельности традиционных услуг связи, модернизации производства и расширению спектра услуг. Все предпосылки для успешного развития у двух компаний имеются. Повышение тарифов Уралсвязьинформом уже одобрено МАП. В ближайшее время следует ожидать роста тарифов Сибирьтелекома. Кроме того, это два традиционных оператора, имеющих привлекательные сотовые активы. Мы считаем обе компании привлекательными для вложения средств и рекомендуем их акции для покупки. Вчера акции Сибирьтелекома подорожали на 3.3%, Уралсвязьинформа -- на 4.6%. Индекс РТС вырос на 1.15%.