Илья Белов, аналитик ИК "Финанс-Аналитик". Глава Связьинвеста Валерин Яшин объявил о повышении тарифов на местную связь в 2003 году. По его словам, тарифы для населения вырастут на 30%, однако, как

Илья Белов, аналитик ИК "Финанс-Аналитик". Глава Связьинвеста Валерин Яшин объявил о повышении тарифов на местную связь в 2003 году. По его словам, тарифы для населения вырастут на 30%, однако, как следует из принятого бюджета на 2003 год, рост тарифов не должен превысить 20%! Мы считаем, что заявление Яшина имеет популистский характер и сделано с целью подогреть интерес инвесторов к отрасли. Другим поводом сомневаться в реализуемости амбициозных планов является сопротивление в Госдуме и в МАП. Например, вопрос введения повременной оплаты за услуги связи был раскритикован основными политическими группами, хотя, как мы знаем из опыта введения во многих регионах, повременная плата лишь незначительно влияет на платежи абонентов. Другое заявление Яшина касалось 20% снижения цен на междугородние и международные переговоры. Мы считаем, что данное обещание будет выполнено только при условии принятия поправок в закон “О связи”, которые ограничивают передачу дальнего голосового трафика, минуя Ростелеком. В противном случае, повышение стоимости аренды межзоновых каналов с одновременным снижением тарифов могут нарушить инвестиционные планы МРК, ведь от дальней связи они получают более половины доходов. Мы считаем, что сделанные Яшином заявления не должны отразиться в стоимости компаний Связьинвеста. Мы сохраняем свой прогноз о росте цен на местные соединения на 15% в 2003 году и считаем, что повременная оплата соединений будет введена на всей территории России для всех категорий абонентов. РТКомм.РУ изменил структуру акционеров. В результате дополнительной эмиссии акций компании изменились доли собственности у акционеров. Допэмиссия была полностью размещена среди прежних акционеров. Связьинвест уменьшил свою долю в компании, отдав непосредственный контроль над компанией своим дочкам. Ростелеком увеличил долю до 31%, а, следовательно, и далее будет включать результаты РТКомм.РУ в свою отчётность поequity method. Мы позитивно смотрим на перспективы бизнеса РТКомм.РУ, за счёт монопольного использования компанией мультисервисной сети Ростелекома, проходящей от Калининграда до Владивостока через все крупные города России и имеющую выходы в соседние страны. Увеличение доли Ростелекома в РТКомм.РУ позволит компании показать большие доходы в P&L, составленному по МСФО. Увеличение доли голосующих акций не отразится на управлении РТКом.РУ, так как фактически операционный менеджмент осуществлялся Ростелекомом. Рекомендация по акциям Ростелекома “держать”. Целевая цена $1.29. С другими комментариями наших специалистов вы можете ознакомиться здесь.