Илья Белов, аналитик «Финанс-Аналитик». 16 октября ОАО «Ростелеком» выкупило 50% долю ЗАО «Вестелком», доведя своё участие в компании до 100%. На наш взгляд, эта сделка совершенно неправильно

Илья Белов, аналитик «Финанс-Аналитик». 16 октября ОАО «Ростелеком» выкупило 50% долю ЗАО «Вестелком», доведя своё участие в компании до 100%. На наш взгляд, эта сделка совершенно неправильно интерпритируется аналитиками и СМИ. Вестелком был создан в 1992 году совместно с американской компанией US West. С момента основания компания базировалась на международной станции М10 и занималась пропуском международного трафика. Основной актив компании – 3 крупнейших международных центра коммутации (МЦК), два в Москве и один в Петербурге. Всего на территории РФ 11 МЦК, остальные 8 принадлежат непосредственно Ростелекому. Кроме коммутационного оборудования компании принадлежит канальная ёмкость, соединяющая Россию с Закавказьем и 9% каналов в линии Россия-Украина-Болгария. По словам генерального директора Вестелком Дмитрия Гарамова, около 60% доходов компании формировал Ростелеком, большая часть из которых приходилась за использование МЦК. Коммутационная ёмкость на станциях монопольно использовалась ОАО «Ростелеком». Д. Гарамов отметил, что чистая прибыль компании за 2001 год составила $8 млн. По сути, сделка была осуществлена внутри холдинга Связьинвест, и её результатом не станет прирост абонентской базы или увеличение объемов трафика. Вестелком всегда являлась «карманной» компанией Ростелеком и была создана для привлечения американского капитала в новые проекты. Компания соучредитель US West не пережила телекоммуникационного кризиса и была поглощена Qwest. По нашей информации всё оперативное управление Вестелкомом осуществлял Ростелеком. 50% пакет был куплен у RTDC – дочерней компании РТК-Лизинг. Весной 2002 года RTDC был приобретён у американской MCT Corp, которая с 1990 года занималась развитием сотовой связи в России. В RTDC также входят 9 операторов связи, включая операторов сотовой NMT связи ДельтаТелеком, Московская Сотовая Сеть и др. По нашей оценке РТК-Лизинг заплатил за 95% RTDC около 50 млн. долларов, т.е. за Вестелком заплатили менее 10 млн. долларов. Теперь Ростелеком покупает этот пакет за 15 млн. долларов. Несмотря на это мы считаем, что приобретение полного контроля над Вестелком выгодно Ростелекому и приведёт к уменьшению расходов по передаче трафика. Кроме финансовой выгоды Ростелеком получает более прозрачную структуру сети. Теперь все МЦК полностью контролируются монополистом. Осуществлённая сделка показывает, что Ростелеком продолжает программу консолидации профильных активов, полный контроль над которыми был утрачен. Мы видим явную тенденцию сосредоточения усилий Ростелекома на оптовой передаче голосового трафика. Отчуждая перспективные дочки РТКомм.РУ, РТК-Лизинг и др., компания консолидирует коммутационные и канальные мощности. С этим и другими ежедневными комментариями наших аналитиков вы можете ознакомится на сайте Finam-Research в разделе Daily.