"ИКС 5" продолжит в 2026 году комбинировать хороший рост выручки и достаточную маржу

ИКС 5 опубликовал операционные результаты за второй квартал 2026 года.

Ключевые показатели:

• Выручка: 1,29 трлн руб. (+9,9% г/г);
• Сопоставимые продажи (LFL): +4,2% г/г (благодаря росту среднего чека на 3,0% и восстановлению роста трафика на 1,2%);
• Прирост магазинов: 466 шт. за квартал (всего под управлением 30,6 тыс. шт., +8,6% г/г);
• Цифровые бизнесы: выручка выросла на 25,4% г/г, достигнув 85,7 млрд руб. (6,6% от общей выручки, +0,6 п.п. за год)

По итогам второго квартала выручка ИКС 5 показала уверенный рост. В фокусе ретейлера по‑прежнему удержание баланса между форматами, где основной вклад традиционно обеспечивает «Пятерочка» (выручка +7,6% г/г при доле в 78%). Продолжает активно расти сеть жестких дискаунтеров «Чижик» (+29,8% г/г) на фоне агрессивной экспансии (+204 магазина за квартал). «Перекресток» растет более умеренными темпами (+6,5% г/г), но сохраняет важную роль удобного формата и демонстрирует самый сильный рост сопоставимых продаж (+5,2%) среди всех сетей группы.

Главный позитивный сдвиг по сравнению с прошлым кварталом — возобновление роста LFL-трафика. В отличие от снижения в прошлом квартале, появился уверенный приток покупателей во всех форматах, особенно в «Чижике» (+2,0%) и «Перекрестке» (+1,6%) на фоне замедления продовольственной инфляции во втором квартале (до 3,4% с 5,4% в начале года) и повышения эффективности рекламы.

Операционные результаты выглядят крепко и развеивают опасения относительно потери покупательского трафика. За счет активного расширения базы торговых площадей компания зашла в активную фазу года с отличным фундаментом, что поддерживает органический рост бизнеса. Локализация экспресс-доставки и цифровизация сервисов также вносят весомый вклад в общую устойчивость.

По нашим оценкам, в 2026 году ИКС 5 продолжит комбинировать хороший рост выручки (на уровне ~12-16% г/г) и достаточную маржу (~6% по EBITDA). Также мы ожидаем продолжения стабильных дивидендных выплат. Сохраняем позитивный взгляд на бумаги ИКС 5 как фаворита потребительского сектора и видим потенциал роста целевой цены до 4220 руб./акция на долгосрочном горизонте.