ИИ-пузырь в Китае уже лопнул, полагает Reuters

В то время как акции крупнейших мировых бигтехов балансируют на грани, в Китае бумаги местных компаний уже обрушились. Завышенные оценки компаний рухнули под давлением опасений относительно спроса на ИИ-технологии и ограничений на экспорт китайской продукции, пишет Reuters

Этот обвал — приведший к падению индекса STAR50 (включающего ведущие компании в сфере ИИ и полупроводников) на 40% менее чем за четыре месяца и уничтоживший около 480 млрд долларов рыночной стоимости — стал тревожным сигналом для мировых рынков. Кроме того, он подорвал усилия Пекина, направленные на то, чтобы побудить граждан вкладывать сбережения в акции для финансирования бума в секторе ИИ.

Ситуация также положила конец двухлетнему ралли, начавшемуся после обещаний властей стимулировать экономику, и затормозила попытки Пекина отойти от привычного цикла «бум — крах» в пользу более устойчивого, «медленного» роста рынка. Широкий индекс «голубых фишек» Китая (CSI300) снизился примерно на 20% по сравнению с июньскими максимумами.

Агентство приводит слова одного из пекинских управляющих фондами, который говорит, что сейчас пузырь на рынках лопается.

Текущий разворот последовал за ростом, который оказался более стремительным, чем на рынках Запада или других стран Азии. Для сравнения, в США акции компаний, связанных с ИИ, пострадали лишь незначительно, что стало одной из причин снижения индекса Nasdaq на 6% по сравнению с рекордным уровнем, достигнутым три недели назад.

В Китае не было какого-то одного явного триггера для распродаж, однако, по мнению трейдеров, свою роль сыграли высокие цены, налоговые обязательства, а также угроза того, что США или другие страны могут ввести запрет на использование китайского оборудования в центрах обработки данных.

По данным Goldman Sachs, на долю акций компаний в сфере ИИ приходится 42% рыночной капитализации Китая и 57% торгового оборота (включая акции класса A на материковых биржах и акции класса H в Гонконге). Учитывая, что на китайском рынке преобладают частные инвесторы, потери затронули практически всех. Акции производителя роботов Unitree — спрос на которые со стороны розничных инвесторов при первичном размещении превысил предложение в 8000 раз — с момента начала торгов в августе упали в цене вдвое. Бумаги чипмейкера CXMT за последний месяц потеряли более четверти своей стоимости.

Акции разработчиков чипов MetaX Integrated Circuits и Moore Threads Technology, которые в прошлом году во время дебюта на бирже взлетели на 700% и 400% соответственно, с июля также подешевели в два раза.

Разочарование тем, что инвестиционное направление, поддерживаемое Пекином, привело к столь плачевным результатам, заставило многих инвесторов переключиться на защитные активы. Вероятно, это также замедлит процесс привлечения капитала через выпуск акций для технологических компаний.

Акции производителей оптических компонентов Zhongji Innolight и Eoptolink Technology упали примерно на 60% по сравнению с пиковыми значениями, зафиксированными в июне и июле. Отчасти это связано с тем, что Вашингтон рассматривает возможность запрета для этих компаний — некогда любимцев рынка — на поставку оборудования для американских дата-центров.

Индекс STAR50 по-прежнему торгуется с мультипликатором около 100 к прибыли за прошедший период (хотя ранее этот показатель достигал почти 250). Для сравнения: у индекса Nasdaq 100 этот мультипликатор составляет 30. Инвесторы опасаются, что распродажа может усилиться, прежде чем ситуация стабилизируется.

В обновленном списке рекомендаций, опубликованном Goldman Sachs в начале этого месяца, среди десятков китайских компаний в сфере искусственного интеллекта (ИИ) значатся Innolight и CXMT. Стратеги BNP Paribas Securities также считают, что нынешний рынок предоставляет возможности для покупок — при условии проявления должной осмотрительности. Тем не менее, многие инвесторы на материковом Китае предпочитают присматриваться к другим секторам или дожидаться еще более низких оценок стоимости, прежде чем начать покупать.

Интересуетесь покупкой китайских ИИ-компаний на нынешних уровнях? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» предоставляет квалифицированным инвесторам доступ к бумагам крупнейших компаний КНР, инструментам Singapore Exchange (SGX) и Stock Exchange of Thailand (SET) и диверсификации портфеля за счёт ведущих компаний Японии. Кроме того, если вы клиент «Финама», то для вас полностью раскрываются MCP диагностики и FinamTrade: ассистент видит ваши счета и работает с вашими реальными позициями на рынке.