Игроки ждут масштабных стимулов со стороны ЕЦБ
Сегодня индекс доллара DXY вышел на максимальный уровень за последние два с половиной года, в европейскую сессию достигнут уровень 99,1. Значительную роль в общем укреплении доллара сыграло падение евро к доллару. Доля евро в индексе доллара 57,6%.
На прошлой неделе пара евро-доллар опустилась ниже ключевого уровня 1.10, снижение продолжается и сейчас. Основная причина снижения – растущий спрэд между доходностями европейских гособлигаций и облигаций США. На данный момент разница в доходностях между 10-летними американскими казначейскими облигациями и немецкими 10-летними госбондами составляет 250 б.п. (2.5%). Игроки ждут масштабных стимулов со стороны Европейского ЦБ, заседание которого пройдет 12 сентября. Плачевная ситуация в европейской промышленности только усиливает эти ожидания.
Рецессия в европейской обрабатывающей промышленности продолжается седьмой месяц. Индекс PMI находится ниже 50 пунктов, по данным за август его значение составило 47. Несмотря на незначительное улучшение большинство европейских индексов PMI находятся в зоне рецессии, особенно плачевная ситуация в Германии: там значение индекса в августе составило всего 43.5 пункта. Слабый внутренний и внешний спрос, на который влияет торговая война между США и Китаем, ведут к снижению цен, а это вызывает глубокий пессимизм у менеджеров, опрашиваемых при составлении индекса.
Очевидно, что в таких условиях ЕЦБ должен что-то предложить рынку, чтобы хоть немного стабилизировать ситуацию. Некоторые эксперты ждут целого пакета мер: от долгосрочных программ кредитования до программы количественного смягчения. Однако в рядах ЕЦБ единства нет. Некоторые руководители региональных ЦБ говорят о преждевременности запуска программы по покупке активов, сомнения по этому поводу сегодня высказал руководитель ЦБ Австрии Роберт Хольцманн. Однако, даже эти заявления не вызвали рост курса евро – плохой знак для единой европейской валюты. Теперь снижение евро может остановить только ФРС США, если на сентябрьском заседании заявит о цикле снижения ставок, но пока это выглядит маловероятным.