Игра в платежах меняется: является ли Mastercard все еще надежным выбором?

Mastercard Incorporated MA построила свою империю на карточных платежах. Но платежные каналы быстро меняются. Системы реального времени, стейблкоины, блокчейн-расчеты и коммерция с использованием ИИ создают новые пути, которые могут перемещать деньги мгновенно и с меньшими затратами, часто без зависимости от традиционных карточных сетей. Тем временем, регуляторы и торговцы выступают против сборов, в то время как кошельки и финтех-платформы привлекают больше транзакций в закрытые экосистемы. Задача ясна: если деньги начнут течь по новым путям, Mastercard должна убедиться, что она по-прежнему контролирует часть этого потока.

Действия Mastercard

Mastercard четко обозначила свое направление. Она ожидает, что следующая эра коммерции будет формироваться токенизированными деньгами, агентами ИИ и программируемыми платежами, и она занимает позицию заранее. В мае 2025 года она партнерствовала с MoonPay для поддержки платежей, связанных со стейблкоинами, через карты под брендом Mastercard. Она также углубляется в токенизированные расчеты. В прошлом месяце компания согласилась приобрести BVNK за сумму до 1,8 миллиарда долларов, что является важным шагом к созданию возможностей в инфраструктуре стейблкоинов и трансакциях между странами.

Помимо этого, ее Программа партнерства с криптовалютами направлена на расширение регулируемых возможностей цифровых активов, сохраняя интероперативность между системами. В конце прошлого года Mastercard также объявила о союзах на Ближнем Востоке для поддержки расчетов в реальном времени и цифровой ликвидности с использованием блокчейн-технологий.

Mastercard также переходит к коммерции, управляемой ИИ. В октябре 2025 года она запустила протокол агентной коммерции и недавно представила Mastercard Agent Suite, который помогает бизнесам разрабатывать ИИ-агентов с встроенными платежными и защитными функциями. В прошлом месяце она завершила транзакции агентной коммерции в Сингапуре и также продемонстрировала аналогичные примеры в Индии.

Позиции конкурентов

Visa Inc. V выбирает более устойчивый путь. Она продолжает инвестировать в платежи в реальном времени и цифровую инфраструктуру, но больше полагается на партнерство, чем на крупные приобретения в области стейблкоинов. Ее известный бренд и огромный масштаб дают ей преимущество, и ее ответ более постепенный. American Express Company AXP играет в другой игре. Ее сила заключается в премиум-потребителях, замкнутой экономике и расходах, ориентированных на лояльность. Эта стратегия защищает ее экономику, но также ограничивает ее роль в более широких инновациях в области расчетов. Стратегия Mastercard более амбициозна: оставаться актуальной на всех путях, а не только на своем.

Оценка: Почему рынок платит премию

Mastercard торгуется по коэффициенту 24,80X к будущей прибыли, что выше среднего значения в финансовой транзакционной отрасли, составляющего 16,43X, что отражает уверенность в ее долгосрочной актуальности и инновациях. Однако данный коэффициент остается ниже ее пятилетнего медианного значения 30,64X, что указывает на то, что рынок все еще не полностью учитывает ее историческую премию. Тем временем, Visa и AmEx торгуются по 22,44X и 17,45X соответственно.

Ценовая производительность до сих пор

На данный момент в этом году акции Mastercard упали на 11,8%, что немного лучше, чем в отрасли, которая упала на 17,6% за тот же период. Акции Visa и AmEx упали на 12,1% и 14,1% соответственно. Однако индекс S&P 500 снизился всего на 1,2%, что подчеркивает, как акции платежных компаний испытали более серьезное давление в 2026 году.

Mastercard также развивает быстрорастущий бизнес с добавленной стоимостью в области кибербезопасности, предотвращения мошенничества, аналитики данных и консалтинга. Этот сегмент становится ключевым драйвером роста, при этом выручка выросла на 17,7% в 2023 году, на 16,8% в 2024 году и на 22,9% в 2025 году, что обусловлено высоким спросом со стороны банков, торговцев и правительств на лучшую безопасность и платежную информацию.

Сильные прогнозы для Mastercard

Консенсус-прогноз Zacks указывает на рост EPS на 14,7% в 2026 году и на 15,3% в 2027 году, поддерживаемый прогнозируемым увеличением выручки на 12,7% и 11,9% соответственно. За последний месяц для 2026 года было зафиксировано одно пересмотренное повышение прогноза по прибыли, без понижений. Компания продемонстрировала превышение прибыли за последние четыре квартала, в среднем на 5,5%, что еще раз подтверждает ее операционную стабильность.

Риски, за которыми стоит следить

Поворот Mastercard не лишен рисков. Расходы растут, а rebates и стимулы продолжают увеличиваться, что может оказать давление на чистый рост выручки. Скорректированные операционные расходы выросли на 10,5% в 2023 году, на 11% в 2024 году и на 14,3% в 2025 году. Rebates и стимулы увеличились на 22% в 2023 году, на 16,1% в 2024 году и на 16,4% в 2025 году.

Регуляторное давление является еще одним крупным риском. В июне 2025 года Лондонский суд по делам о конкуренции постановил, что многосторонние комиссии Mastercard и Visa нарушили закон о конкуренции, и Регулятор платежных систем Великобритании может ввести лимиты на сборы, что может ограничить рост. Некоторые банки Великобритании также исследуют возможность создания внутренней альтернативы, чтобы снизить зависимость от американских карточных сетей. В Соединенных Штатах Минюст обвиняет Mastercard и Visa в злоупотреблении рыночной доминированием, в то время как возрожденный Закон о конкуренции кредитных карт может принудить к изменениям маршрутизации, которые ослабят ценовую власть сети.

Заключение

Mastercard сталкивается с одним из крупнейших изменений в истории платежей, но она не стоит на месте. Ее стремление к стейблкоинам, токенизированным расчетам, агентной коммерции и услугам с добавленной стоимостью показывает, что она активно строит актуальность за пределами традиционных карточных путей. Хотя регуляторные и ценовые давления остаются реальными рисками, сильная реализация компании и солидные прогнозы по прибыли позволяют предположить, что она сможет защитить свою позицию даже по мере появления новых путей. С рейтингом Zacks #3 (Удерживать) Mastercard может потребоваться лучший триггер, прежде чем она заметно восстановится. Вы можете увидеть полный список акций Zacks с рейтингом #1 (Сильная покупка) здесь.

Zacks называет акцию #1 в секторе полупроводников

Эта компания, находящаяся вне поля зрения, специализируется на полупроводниковой продукции, которую не производят такие титаны, как NVIDIA. Она уникально позиционирована, чтобы воспользоваться следующим этапом роста этого рынка. И она только начинает выходить на свет, что именно то место, где вам следует находиться.

С сильным ростом прибыли и расширяющейся клиентской базой, она готова удовлетворить бурный спрос на Искусственный Интеллект, Машинное Обучение и Интернет Вещей. Ожидается, что глобальное производство полупроводников взорвется с 452 миллиардов долларов в 2021 году до 971 миллиарда долларов к 2028 году.

Посмотрите эту акцию сейчас бесплатно >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и мнения, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод