Идеальный консенсус из «слухов»: как устроена технология Hedera

В рамках нашей серии публикаций о лидерах рейтинга цифровых активов мы уже рассматривали инструменты, предлагающие пользователям высокую конфиденциальность: Zcash и Monero.

Сегодня разберем еще одного представителя ТОП-30 рынка цифровых активов по капитализации, участника с принципиально иным механизмом подтверждения транзакций.

История создания и философия проекта

Hedera основана в 2018 году доктором Лимоном Бэрдом (автор алгоритма hashgraph, 2015) и Мэнсом Хармоном. Основная сеть заработала в сентябре 2019 года.

Ключевая идея, заложенная Бэрдом, состояла в том, что классический блокчейн, при всех его заслугах, неэффективен по своей природе. В традиционном блокчейне транзакции упаковываются в блоки, которые выстраиваются в единую линейную цепочку. Если два блока создаются одновременно, сеть вынуждена выбрать один из них и отбросить второй, иначе цепочка «разветвится» (произойдет форк). Это похоже на дерево, у которого постоянно обрезают все ветви, кроме одной.

Такой подход порождает три фундаментальные проблемы: низкую скорость, высокое энергопотребление (из-за необходимости искусственно сдерживать генерацию блоков) и отсутствие математической гарантии финальности транзакций.

Hashgraph решает эти проблемы принципиально иначе. Вместо линейной цепочки блоков используется структура данных под названием направленный ациклический граф (DAG – Directed Acyclic Graph).

В этой модели ни один контейнер с транзакциями не отбрасывается и все «ветви» продолжают существовать и переплетаются в единое целое. Нет необходимости искусственно замедлять рост сети, а значит, транзакции обрабатываются значительно быстрее.

Консенсус достигается через два механизма:

• gossip about gossip («слухи о слухах») – узлы передают друг другу не только транзакции, но и метаданные о предыдущих передачах;
• virtual voting (виртуальное голосование) – каждый узел сам вычисляет результат голосования всех участников без дополнительного обмена сообщениями.

Как работает hashgraph?

Протокол «слухов» работает следующим образом. Каждый узел (нода) сети случайным образом выбирает другой узел и передаёт ему всю известную информацию о транзакциях. Тот, в свою очередь, передаёт полученные данные следующему случайному узлу и так далее.

Процесс напоминает распространение слухов в коллективе: за короткое время новость узнают все. Но hashgraph добавляет к этому элегантное усовершенствование: помимо самих транзакций каждый узел передаёт информацию о том, кому и когда он уже передавал данные. Это и есть «слухи о слухах» – метаданные о коммуникациях, позволяющие каждому узлу восстановить полную картину распространения информации по сети.

На основе этой картины каждый узел может самостоятельно, без дополнительного обмена сообщениями, вычислить, как проголосовали бы все остальные узлы по вопросу порядка транзакций. Это и есть виртуальное голосование, то есть голосование, которое фактически не требует отправки голосов.

Результат: сеть приходит к консенсусу чрезвычайно быстро и с минимальными затратами пропускной способности.

Ключевые показатели сети

Пропускная способность:

• Hedera – до 10 000 TPS
• классический блокчейн – 7 (BTC), 15-30 (ETH)

Финальность транзакций:

• Hedera – 3-5 секунд, абсолютная
• классический блокчейн – минуты-часы, вероятностная

Энергопотребление:

• Hedera – 0,00017 кВт*ч на транзакцию
• классический блокчейн – очень высокое (PoW) или умеренное (PoS)

Форки:

• Hedera – невозможны по дизайну
• классический блокчейн – периодически происходят

Токеномика HBAR

Максимальное предложение – 50 млрд HBAR, зафиксировано при запуске. Изменение требует единогласного решения Совета.

По данным казначейства Hedera Council на середину 2026 года:

• Released Supply – около 43,5 млрд HBAR (~87% от максимума);
• Unallocated Supply – 0 (весь объём уже распределён по категориям).

Все 50 млрд HBAR были созданы единовременно («premint») и распределяются по четырём направлениям:

• Начальные расходы на разработку и лицензирование (~7,8%) – начисления прекратились после перехода в open source;
• Договоры о покупке с инвесторами (~25,4%);
• Управление сетью и операционная деятельность (~16,2%);
• Развитие экосистемы и открытого кода (~50,6%) – гранты, программы стимулирования, Hedera Foundation.

Важно: в Hedera нет халвинга и майнинга. «Новые» HBAR не генерируются, а лишь высвобождаются из казначейства по графику. Это – венчурная, а не монетарная модель эмиссии.

Стейкинг

Hedera работает на Proof-of-Stake: безопасность обеспечивается стейкингом HBAR, а не майнингом. Вес узла пропорционален застейканной сумме. Для атаки нужно контролировать >1/3 всего предложения, что экономически бессмысленно при текущей капитализации.

Стейкинг доступен любому держателю через кошельки (HashPack, Ledger, Coinbase и др.). Токены не блокируются – модель «нативного стейкинга» сохраняет ликвидность. Текущая доходность ~1,8–2,1% годовых (максимальный протокольный лимит 2,5%).

В управлении сетью участвует совет глобальных корпораций

Сетью управляет Hedera Council – совет из 39 крупнейших мировых организаций, среди членов которого Google, IBM, Boeing, Dell, Deutsche Telekom, LG Electronics, Nomura, Standard Bank, Ubisoft, UCL, Shinhan Bank, ServiceNow, abrdn. В 2025–2026 году к Совету присоединилась McLaren Racing.

Каждый член имеет равный голос, срок полномочий – максимум два трёхлетних срока подряд. Члены Совета также управляют консенсусными узлами.

Архитектуру Hedera часто называют гибридной. Сеть публична (public) для пользователей, то есть любой может совершать транзакции и создавать приложения, но регулируема (permissioned) на уровне инфраструктуры. Правом запускать консенсусные узлы наделены только одобренные организации – члены Управляющего совета.

И хотя дорожная карта проекта предполагает постепенный переход к полностью открытой модели (permissionless), где запустить ноду сможет любой желающий, разработчики не форсируют события. Сроки финального перехода остаются размытыми, так как приоритетом Hedera остаются корпоративная безопасность и стабильность.

Сервисы, экосистема, инвестирование

Hedera – платформа для dApps, а не только платёжная сеть.

Три ключевых сервиса:

• Hedera Token Service (HTS) – создание fungible и NFT-токенов на уровне протокола, до 10 000 операций/сек, комиссия ~$0,0001.
• Hedera Consensus Service (HCS) – временные метки и порядок сообщений для аудита, цепочек поставок, IoT.
• Smart Contract Service – полная EVM-совместимость (Besu EVM), перенос приложений из Ethereum.

Экосистема:

• DeFi – флагман SaucerSwap (AMM-биржа), оракулы, лендинги, кроссчейн-мосты. Комиссии номинированы в USD, что защищает от волатильности;
• NFT – совместимость с ERC-721/1155, маркетплейсы Zuse Market, Sentx;
• Корпоративные применения – верификация контента, отслеживание цепочек поставок, децентрализованная идентификация, CBDC, интеграции с Hyperledger Fabric и Corda, AI-решения.

Инвестиционный аспект:

• Где купить: Binance, Coinbase, OKX, Bybit, Upbit, Gate.io, Bithumb.
• Где хранить: HashPack (специализированный), Ledger Nano S Plus / Nano X, Exodus, Atomic Wallet, Guarda, D'CENT.
• Комиссии: базовый перевод HBAR – $0,0001, перевод токенов через HTS стоит столько же. Комиссии номинированы в USD.

Перспективы ETF

Интерес институционалов подтверждается попытками запуска спотовых ETF. В 2025 году биржа Nasdaq зарегистрировала предложение SR-NASDAQ-2025-018, его инициатором выступила компания Canary Funds. Ранее компания Grayscale разрабатывала HBAR ETF, но в августе 2026 года отозвала регистрационную заявку в SEC (вместе с заявками по Cardano и Polkadot). Тем не менее, сам факт рассмотрения таких продуктов регулятором свидетельствует о растущем внимании к активу.

Главные риски

• Ограниченная децентрализация. Узлы управляются только членами Совета. Переход к permissionless-модели анонсирован, но без чётких сроков.
• Продолжающееся разводнение. Крупные объёмы HBAR продолжают высвобождаться из казначейства (в прогнозе на 3 кв. 2026 – около 4 млрд HBAR), создавая давление на цену.
• Скромная DeFi-экосистема. Активность на порядки уступает Ethereum, Solana и L2-сетям.
• Низкая розничная узнаваемость. Ориентация на корпоративный сегмент ограничивает приток розничных пользователей.
• Регуляторные риски - минимальные. Полная совместимость с требованиями OFAC и жесткое корпоративное управление делают Hedera одной из наиболее «дружественных» к регуляторам сетей.
• Зависимость от корпоративного сектора. Замедление интеграции DLT-технологий крупным бизнесом критически ударит по проекту.

Заключение

Hedera – технологически уникальный проект: hashgraph с aBFT-устойчивостью, корпоративное управление, микрокомиссии, углеродная нейтральность. Это не «цифровое серебро» и не конкурент Bitcoin, а ставка на корпоративное внедрение распределённых технологий. Успех зависит от того, превратятся ли тысячи TPS в тысячи реальных ежедневных приложений?

Если вы верите в перспективы криптовалют и интересуетесь инвестициями в связанные с ними инструменты, с «Финамом» доступны такие вложения. «Финам» первым на рынке предлагает деривативы на криптовалюты. Это решение ориентировано на квалифицированных инвесторов, заинтересованных в хеджировании, реализации спекулятивных стратегий и эффективной диверсификации портфеля.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги или активы. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.