Humana понесла убытки в IV квартале, выручка увеличилась по сравнению с прошлым годом благодаря сильным показателям подразделения CenterWell.

Humana Inc. HUM понесла скорректированный убыток в четвертом квартале 2025 года в размере $3.96 на акцию, что лучше, чем консенсусный прогноз Zacks, ожидавший убытка в $4.01 на акцию, но хуже, чем убыток в $2.16 на акцию за аналогичный квартал прошлого года.

Скорректированные доходы увеличились на 11.8% по сравнению с прошлым годом и составили $32.6 миллиарда. Выручка превысила консенсусный прогноз на 2.4%.

Квартальные результаты benefited за счет роста премий и сильной работы сегмента CenterWell, который увидел скачок выручки благодаря своим фармацевтическим и первичной медицинской помощи. Однако рост был частично компенсирован растущими операционными расходами, резким падением инвестиционного дохода и снижением общего числа участников медицинского страхования.

Humana Inc. цена, консенсус и сюрприз по EPS

Обновление по операциям за Q4

Премии Humana составили $30.9 миллиарда, что на 11.3% больше по сравнению с прошлым годом, и превысили консенсусный прогноз Zacks в $30.2 миллиарда и наш прогноз в $29.8 миллиарда. Доходы от услуг увеличились на 28.6% по сравнению с прошлым годом и составили $1.5 миллиарда, что также выше консенсусного прогноза в $1.4 миллиарда. Инвестиционный доход в размере $132 миллионов упал на 55.6% по сравнению с прошлым годом в рассматриваемом квартале. Этот показатель не дотянул до консенсусного прогноза в $273 миллиона и нашего прогноза в $295.7 миллиона.

Коэффициент выплат составил 93%, что ухудшилось на 150 базисных пунктов (б.п.) по сравнению с прошлым годом. Общие операционные расходы увеличились на 12% по сравнению с прошлым годом и составили $33.3 миллиарда, что выше нашего прогноза в $31.8 миллиарда. Годовой рост был обусловлен увеличением выплат и операционных расходов. Скорректированный коэффициент операционных расходов составил 13%, улучшившись на 20 б.п. по сравнению с прошлым годом.

Humana понесла чистый убыток в размере $776 миллионов, что больше, чем убыток в $683 миллионов за аналогичный квартал прошлого года.

Обновление по сегментам за Q4

Страхование

Скорректированные доходы сегмента выросли на 11.3% по сравнению с прошлым годом и составили $31.3 миллиарда в четвертом квартале благодаря улучшению премий на члена, полученным от Medicare и контрактов с государственными учреждениями. Расширение клиентской базы в планах по отдельным рецептурным лекарствам также способствовало этому результату.

Сегмент понес скорректированный операционный убыток в размере $923 миллионов, что больше, чем убыток в $575 миллионов за аналогичный квартал прошлого года. Скорректированный коэффициент выплат ухудшился на 120 б.п. по сравнению с прошлым годом и составил 93.1%. Скорректированный коэффициент операционных расходов составил 10.8%, улучшившись на 20 б.п. по сравнению с прошлым годом.

Общее число участников медицинского страхования в сегменте составило 15 миллионов на 31 декабря 2025 года, что на 8.2% меньше по сравнению с прошлым годом. Этот показатель не дотянул до консенсусного прогноза Zacks в 15.1 миллиона и нашего прогноза в 15.2 миллиона.

CenterWell

Сегмент зафиксировал выручку в размере $6 миллиардов в рассматриваемом квартале, что на 16.2% больше по сравнению с прошлым годом и превысило консенсусный прогноз Zacks в $5.5 миллиардов. Этот показатель benefited за счет увеличения выручки от фармацевтических и первичных медицинских услуг компании.

Скорректированный операционный доход упал на 10.4% по сравнению с прошлым годом и составил $345 миллионов. Коэффициент операционных расходов составил 94.2%, ухудшившись на 170 б.п. по сравнению с прошлым годом из-за продолжающейся реализации обновления модели риска v28 в бизнесе первичной медицинской помощи компании и увеличения объемов в CenterWell Specialty Pharmacy.

Финансовое обновление Humana (на 31 декабря 2025 года)

Humana завершила четвертый квартал с наличными и эквивалентами наличных в размере $4.2 миллиарда, что на 89.1% больше по сравнению с уровнем на конец 2024 года. Общие активы составили $48.9 миллиарда, увеличившись на 5.2% по сравнению с показателем на конец 2024 года.

Долгосрочные обязательства составили $12.4 миллиарда, увеличившись на 11% по сравнению с показателем на 31 декабря 2024 года. Долговая нагрузка улучшилась на 80 б.п. по сравнению с прошлым годом и составила 41.1% на конец четвертого квартала.

Общий капитал акционеров составил $17.7 миллиарда, увеличившись на 7.8% по сравнению с показателем на конец 2024 года.

HUM сгенерировала чистый денежный поток от операционной деятельности в размере $921 миллионов в 2025 году, что на 68.9% меньше по сравнению с показателем 2024 года.

Обновление по капитальным затратам HUM

Humana выкупила акции на сумму $151 миллиона в 2025 году. Также были выплачены дивиденды в размере $430 миллионов в 2025 году.

Обновление за полный год

Скорректированные доходы составили $129.8 миллиарда, увеличившись на 10.7% по сравнению с прошлым годом в 2025 году. Скорректированная прибыль на акцию (EPS) возросла на 5.7% по сравнению с прошлым годом и составила $17.14.

Премии составили $122.8 миллиарда, увеличившись на 9.6% по сравнению с прошлым годом. Коэффициент выплат составил 90.2% за 2025 год, что ухудшилось на 40 б.п. по сравнению с прошлым годом.

Прогноз на 2026 год

Выручка прогнозируется на уровне не менее $160 миллиардов, что подразумевает увеличение на 23.4% по сравнению с отчетным показателем 2025 года. Выручка сегмента страхования прогнозируется на уровне не менее $155 миллиардов. Выручка сегмента CenterWell ожидается на уровне не менее $25 миллиардов.

Скорректированный EPS прогнозируется на уровне не менее $9.00, что указывает на снижение на 47.5% по сравнению с показателем 2025 года. GAAP EPS прогнозируется на уровне не менее $8.89.

Руководство ожидает, что количество участников программы Medicare Advantage для физических лиц вырастет примерно на 25% в 2026 году. Ожидается, что количество участников Medicare Advantage для групп увеличится примерно на 150,000.

Число участников индивидуального PDP Medicare ожидается на уровне около 1,000,000 в этом году. Ожидается, что государственные контракты будут иметь рост участников на уровне от 25,000 до 100,000.

GAAP коэффициент выплат для сегмента страхования, вероятно, составит 92.75% с диапазоном изменчивости плюс или минус 25 базисных пунктов. GAAP скорректированный коэффициент операционных расходов прогнозируется на уровне 10% с диапазоном изменчивости плюс или минус 25 базисных пунктов.

GAAP денежный поток от операционной деятельности прогнозируется в диапазоне $2.5-$2.9 миллиарда. Тем временем, капитальные затраты прогнозируются примерно на уровне $650 миллионов. Скорректированная эффективная налоговая ставка ожидается на уровне около 25.5%, в то время как среднее взвешенное количество акций ожидается примерно на уровне 121 миллиона.

Рейтинг Humana по Zacks

В настоящее время у Humana рейтинг Zacks #4 (Продажа).

Другие отчеты медицинского сектора

Из игроков медицинского сектора, которые уже опубликовали результаты за четвертый квартал 2025 года, результаты Encompass Health Corporation EHC, The Cigna Group CI и The Ensign Group, Inc. ENSG превысили соответствующий консенсусный прогноз Zacks.

Encompass Health сообщила о скорректированном EPS за четвертый квартал 2025 года в размере $1.46, что на 13.2% превышает консенсусный прогноз Zacks. Чистая прибыль увеличилась на 24.8% по сравнению с прошлым годом. Чистые операционные доходы в размере $1.5 миллиарда увеличились на 9.9% по сравнению с прошлым годом. Выручка немного превысила консенсусный прогноз на 0.2%. Чистая выручка EHC на пациента на выписку увеличилась на 4.1% по сравнению с прошлым годом.

Общее количество выписок увеличилось на 5.3% по сравнению с прошлым годом и составило 67,238. Чистая прибыль выросла на 23.7% по сравнению с прошлым годом и составила $203.1 миллиона в четвертом квартале. Скорректированный EBITDA в размере $335.6 миллиона увеличился на 15.9% по сравнению с прошлым годом. В четвертом квартале Encompass Health добавила 37 коек в свои существующие больницы и открыла три новых больницы.

Скорректированный EPS Cigna за четвертый квартал 2025 года составил $8.08, что превышает консенсусный прогноз Zacks на 2.7%. Чистая прибыль выросла на 22% по сравнению с прошлым годом. Скорректированные доходы в размере $72.5 миллиарда увеличились на 10% по сравнению с прошлым годом. Выручка превысила консенсусный прогноз на 3.7%. Число медицинских клиентов Cigna на 31 декабря 2025 года составило 18.1 миллиона, что на 5.4% меньше по сравнению с прошлым годом. Скорректированное соотношение SG&A составило 4.7%, улучшившись на 100 б.п. по сравнению с прошлым годом.

Скорректированный операционный доход составил $2.1 миллиарда, что на 16% больше по сравнению с прошлым годом. Подразделение Evernorth Health Services зафиксировало выручку в размере $63.1 миллиарда в четвертом квартале, что на 17% больше по сравнению с прошлым годом. Скорректированный операционный доход до налогообложения вырос на 2% по сравнению с прошлым годом и составил $2.2 миллиарда. Выручка сегмента Cigna Healthcare в размере $11.1 миллиарда упала на 16% по сравнению с прошлым годом. MCR составил 88% на конец четвертого квартала, что ухудшилось на 10 б.п. по сравнению с прошлым годом.

Ensign Group сообщила о скорректированном EPS за четвертый квартал 2025 года в размере $1.82, что превышает консенсусный прогноз на 4%. Чистая прибыль увеличилась на 19.5% по сравнению с прошлым годом. Операционные доходы увеличились на 20.2% по сравнению с прошлым годом и составили $1.36 миллиарда. Выручка не дотянула до консенсусного прогноза на 0.5%. Скорректированная чистая прибыль Ensign Group составила $107.8 миллиона, увеличившись на 23.2% по сравнению с прошлым годом в рассматриваемом квартале.

Заполняемость в тех же учреждениях увеличилась на 240 б.п. до 83.8%, в то время как заполняемость в переходных учреждениях увеличилась на 290 б.п. по сравнению с прошлым годом и составила 84.9%. Выручка сегмента Skilled Services составила $1.3 миллиарда в четвертом квартале, увеличившись на 20.2% по сравнению с прошлым годом. Количество учреждений с квалифицированным медицинским обслуживанием и кампусных операций составило 326 и 31 соответственно на конец квартала. В подразделении Standard Bearer выручка от аренды увеличилась на 37.2% по сравнению с прошлым годом и составила $34.5 миллиона.

Руководитель исследований Zacks выбрал акцию, которая с наибольшей вероятностью "по крайней мере удвоится"

Наши эксперты раскрыли свои Топ 5 рекомендаций с потенциалом удвоения средств - и директор по исследованиям Шераз Миан считает, что одна из них превосходит другие. Конечно, все наши рекомендации не всегда становятся выигрышными, но эта может значительно превысить предыдущие рекомендации, такие как Hims & Hers Health, которая выросла на +209%.

Смотрите нашу лучшую акцию для удвоения (плюс 4 резервиста) >>

Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, высказанные здесь, представляют собой мнения автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод