Home Depot против Floor & Decor: какой акционерный капитал в сфере улучшения жилья лучше?

Home Depot, Inc. HD и Floor & Decor Holdings, Inc. FND работают на рынке улучшения жилья в США, обслуживая как клиентов, желающих сделать все самостоятельно (DIY), так и профессиональных подрядчиков (Pro). Обе компании в настоящее время действуют в схожей макросреде, характеризующейся низким оборотом жилья, высокими процентными ставками и осторожным расходованием средств, что продолжает сказываться на крупных проектах по ремонту. Несмотря на эти общие трудности, их бизнес-модели и стратегии роста значительно различаются.

Home Depot, с рыночной капитализацией около 330 миллиардов долларов, остается лидером в отрасли. Компания управляет 2,359 розничными магазинами и более чем 1,250 SRS-локациями во всех 50 штатах, округе Колумбия, Пуэрто-Рико, Виргинских островах США, Гуаме, 10 канадских провинциях и Мексике. Ее конкурентное преимущество заключается в глубокой интеграции розничных и профессиональных каналов поставок, сильных партнерских отношениях с поставщиками и хорошо развитой экосистеме Pro, что позволяет ей постоянно увеличивать долю на рынке даже в условиях замедленного спроса.

Floor & Decor, оцененная примерно в 6 миллиардов долларов, управляет более чем 270 магазинами формата склада и пятью дизайн-студиями в 39 штатах. Компания является специализированным розничным продавцом, сосредоточенным на напольных покрытиях из твердых материалов и сопутствующих товарах. Ее модель акцентирует внимание на широком ассортименте товаров на складе, ценах, ориентированных на потребительскую стоимость, и растущем внимании к профессиональным клиентам, что поддерживается постоянными инвестициями в расширение магазинов, возможности цепочки поставок и инициативы по взаимодействию с Pro.

Поскольку обе компании действуют в условиях неопределенного спроса, ключевой вопрос для инвесторов заключается в том, какая из компаний лучше всего позиционирована для того, чтобы воспользоваться восстановлением жилищного и ремонтного спроса, продолжая наращивать долю рынка в промежутке.

Дело в HD

Долгосрочная стратегия Home Depot все больше сосредоточена на укреплении своей экосистемы Pro, поддерживаемой инвестициями в распределение, возможности и взаимодействие с клиентами. Через платформы, такие как SRS и GMS, компания расширяет свое присутствие в специализированных строительных материалах и создает возможности для кросс-продаж в различных вертикалях. Эта стратегия дополнительно усиливается запланированным приобретением дистрибьютора HVAC Mingledorff’s, что добавляет еще одну вертикаль и значительно расширяет ее общий адресуемый рынок, позиционируя Home Depot для захвата большей доли в высоко фрагментированной цепочке поставок Pro.

Компания также развивает свои цифровые возможности, чтобы лучше удовлетворять изменяющиеся потребности профессиональных клиентов. Ее улучшенная платформа Pro интегрирует планирование проектов, закупки и управление заказами в одном интерфейсе, позволяя подрядчикам более эффективно управлять сложными рабочими процессами. Инструменты на основе ИИ, включая генерацию списков материалов, помогают Pro быстро оценивать и организовывать проекты, снижая ручные усилия и повышая продуктивность на рабочих местах.

Основываясь на этих возможностях, Home Depot вводит инновации, которые являются первыми в отрасли и направлены на решение реальных оперативных проблем. Внедрение отслеживания доставки в реальном времени для крупных и громоздких материалов предоставляет минутную видимость маршрутов и времени доставки, позволяя подрядчикам лучше координировать трудозатраты и избегать дорогостоящих задержек. Это внимание к прозрачности и точности последней мили укрепляет ее ценностное предложение и выделяет компанию в сегменте Pro.

В то же время, компания продолжает использовать свою взаимосвязанную розничную модель, где магазины и цифровые каналы функционируют без швов. Значительная часть онлайн-заказов выполняется через магазины, и продолжающийся рост цифрового взаимодействия улучшает удобство и стимулирует более высокое взаимодействие с клиентами. Инвестиции в доставку, выполнение заказов и клиентский опыт еще больше усиливают ее способность эффективно обслуживать как клиентов DIY, так и Pro.

В то же время, результаты отражают продолжающееся влияние макроэкономических и операционных факторов. Более крупные проекты по усмотрению остаются ограниченными, а показатели маржи пострадали от изменений в составе, связанных с приобретениями затрат и операционного снижения. Кроме того, высокие ипотечные ставки, низкий оборот жилья и постоянная неопределенность потребителей продолжают ограничивать активность по проектам, особенно в категориях дорогих товаров.

Дело в FND

Долгосрочная стратегия роста Floor & Decor основана на агрессивном расширении магазинов и специализации по категориям, что позволяет компании стабильно увеличивать долю на фрагментированном рынке напольных покрытий из твердых материалов.

Компания открыла 20 магазинов формата склада в финансовом 2025 году и планирует открыть еще 20 в 2026 году, продвигаясь к своей долгосрочной цели в 500 магазинов формата склада по всей территории Соединенных Штатов. Недавние открытия в таких штатах, как Техас, Нью-Йорк, Северная Каролина и Калифорния, отражают ее продолжающееся географическое расширение и способность проникать как на основные, так и на новые рынки, поддерживая устойчивый рост выручки.

Ключевым элементом ее стратегии является укрепление бизнеса Pro, который составляет около 50% от общего объема продаж и продолжает расти быстрее, чем весь бизнес. Floor & Decor инвестирует в возможности поставки, особенно в материалы для установки, а также работает над перезапуском своей программы лояльности Pro с улучшенной персонализацией и функциями вовлечения. Эти инициативы направлены на увеличение доли кошелька, улучшение удержания клиентов и создание более высоких затрат на переключение, укрепляя ее конкурентные позиции среди профессиональных клиентов.

Компания также сосредоточена на повышении операционной эффективности через целевые инициативы в области цепочки поставок и производительности. Усилия по улучшению работы распределительных центров, сокращению сроков выполнения заказов и улучшению потока запасов, как ожидается, укрепят уровни наличия товаров на складе и обеспечат лучшие обороты запасов. В то же время, дисциплинированный подход к источникам и диверсификация позволили компании эффективно справляться с тарифным давлением, поддерживая стабильные показатели валовой маржи, даже когда она продолжает инвестировать в свою инфраструктуру.

Floor & Decor продолжает выделяться своей ценностной стратегией мерчандайзинга, предлагая широкий ассортимент напольных покрытий из твердых материалов по конкурентоспособным ценам. Компания активно адаптируется к изменяющемуся поведению клиентов, особенно к переходу к меньшим проектам и увеличенной чувствительности к ценам, вводя целевые предложения и товары с фокусом на ценность. Ее способность согласовывать ассортимент продукции с изменяющимися тенденциями спроса хорошо позиционирует ее для захвата доли, особенно среди чувствительных к цене профессиональных клиентов.

Однако краткосрочные давления остаются очевидными. Сравнимые продажи в магазинах снизились в четвертом квартале финансового 2025 года, что было вызвано снижением объемов транзакций и продолжающейся слабостью на рынке жилья, наряду с погодными факторами, которые повлияли на результаты начала 2026 года. Хотя январь показал некоторые улучшения, видимость остается ограниченной, и восстановление спроса ожидается как постепенное.

Каковы оценки консенсуса Zacks для HD и FND?

Оценка консенсуса Zacks для текущего финансового года Home Depot указывает на увеличение продаж на 3.9% и рост EPS на 2.3% по сравнению с фактическими данными прошлого года. Для следующего финансового года консенсус-прогноз указывает на рост продаж на 4.3% и увеличение прибыли на 8.8%. Прогноз EPS для текущего финансового года был повышен на 10 центов до 15.03 долларов за последние 30 дней, в то время как для следующего финансового года он снизился на 17 центов до 16.35 долларов.

Оценка консенсуса Zacks для продаж и EPS Floor & Decor в текущем финансовом году предполагает рост на 6.5% и 8.9% соответственно по сравнению с фактическими данными годичной давности. Для следующего финансового года консенсус-прогноз указывает на рост продаж на 8.1% и увеличение прибыли на 18.7%. Прогноз EPS для текущего финансового года был повышен на 1 цент до 2.09 долларов за последние 30 дней, в то время как для следующего финансового года он снизился на 4 цента до 2.48 долларов.

HD против FND: взгляд на прошлую производительность акций с начала года

Акции Home Depot снизились на 3.2% с начала года, в то время как акции Floor & Decor упали на 15.5% за тот же период.

Погружение в оценки акций HD и FND

Home Depot торгуется по прогнозируемому коэффициенту цена/прибыль (P/E) за 12 месяцев в размере 21.74, что ниже его годового медианного значения 23.80. Между тем, прогнозируемый коэффициент P/E Floor & Decor составляет 23.58, что ниже его медианы 34.43.

HD или FND: какой из них является лучшей ставкой сейчас?

Обе компании, Home Depot и Floor & Decor, укрепляют свои возможности Pro и инвестируют в технологии, чтобы справиться с трудной ситуацией спроса, но в данный момент Home Depot кажется лучшим вариантом для инвесторов. Его больший масштаб, интегрированная модель розничной торговли и распределения, а также расширение в новые вертикали обеспечивают более устойчивую основу для роста. Хотя Floor & Decor продолжает расти за счет расширения магазинов и инициатив Pro, его более узкая спецификация по категориям и высокая чувствительность к тенденциям спроса делают его краткосрочные результаты более волатильными. В целом, масштаб, диверсификация и более сильная экосистема Pro Home Depot дают ему преимущество на данный момент.

Обе компании, Home Depot и Floor & Decor, имеют рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Радикальная новая технология может предоставить инвесторам огромные выгоды

Квантовые вычисления являются следующей технологической революцией, и они могут быть даже более продвинутыми, чем ИИ.

Хотя некоторые считали, что технологии еще далеки, они уже присутствуют и развиваются быстро. Крупные гиперскейлеры, такие как Microsoft, Google, Amazon, Oracle, а также Metа(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) и Tesla, спешат интегрировать квантовые вычисления в свою инфраструктуру.

Старший стратег по акциям Кевин Кук раскрывает 7 тщательно отобранных акций, которые могут доминировать в области квантовых вычислений в своем отчете "За пределами ИИ: Квантовый скачок в вычислительной мощности".

Кевин был одним из первых экспертов, которые признали огромный потенциал NVIDIA в 2016 году. Теперь он сосредоточился на том, что может стать "следующей большой вещью" в области квантового превосходства. Сегодня у вас есть редкая возможность позиционировать свой портфель на переднем крае этой возможности.

Посмотрите лучшие квантовые акции сейчас >>

Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, изложенные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод