Henderson провела День инвестора по итогам 1 полугодия

Компания Henderson провела День инвестора по итогам 1П26. В целом обновленные прогнозы компании отражают текущую ситуацию на рынке, характеризующуюся замедлением роста потребительского спроса, снижением трафика в торговых центрах, роста доли издержек, сохраняющейся высокой неопределенности и высокой ключевой ставки. 

Менеджмент понизил прогноз по валовой выручке (с НДС) на 2026-2028 на 6-14%, до 31 млрд руб. (+7,0% г/г) в 2026, 34 млрд руб (+10,0% г/г) в 2027 и 38 млрд руб. (+12,0% г/г) в 2028, по сравнению с ранее ожидаемым ростом в 15% г/г. Компания по прежнему ожидает достичь роста выручки, по темпам превышающего рост рынка мужской одежды и обуви. В соответствии с прогнозом агентства INFOLine, рост выручки рынка мужской одежды и обуви (искл. детскую и спортивную) ожидается на уровнях 4,8% г/г в 2026 году, 9,7% г/г в 2027 и 10,6% г/г в 2028. Компания сделала немного более консервативный прогноз по росту доли рынка, планируя достичь доли в 3,0% к 2028 (против ранее ожидаемых 3,2%). Также был понижен прогноз по выручке на кв. м. в оффлайн магазинах до более 300 тыс. руб. с 315-340 тыс. руб. В дополнение, компания раскрыла выручку по МСФО (искл. оптовые продажи) за первые два месяца 3К26, которая составила 4,2 млрд руб (рост 7,7% г/г). При этом доля выручки собственных каналов продаж выросла до 88% с 87% годом ранее. Руководство подчеркнуло намерение развивать собственные онлайн-каналы и продолжать сокращать присутствие на маркетплейсах. 

Компания подтвердила приверженность выплате дивидендов, однако отметила, что свободные денежные средства будут в первую очередь направляться на снижение уровня долговой нагрузки и сокращение общих процентных расходов, что особенно актуально в условиях высоких процентных ставок. Компания также отметила что все товарные запасы и объекты компании на данный момент имеют страховое покрытие.

В настоящее время целевая цена и рейтинг акций Henderson находятся на пересмотре, мы планируем обновить их в ближайшее время.